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Perspectives actuelles
En ce moment, l’inflation fait souvent les manchettes. Elle est aussi très présente dans nos esprits quand on fait l’épicerie ou quand on passe devant une station-service. On dirait que tout coûte de plus en plus cher et qu’on peut faire moins de choses qu’avant avec notre argent. Concrètement, c’est ça l’inflation : une perte de pouvoir d’achat et, souvent, une perte de valeur de certains de nos actifs.
Il existe de nombreuses façons de faire le suivi de l’inflation, mais la plupart des économistes utilisent l’indice des prix à la consommation (IPC) comme référence. L’IPC mesure la variation du prix d’un panier de biens et de services sur une période donnée. Autrement dit, il représente l’évolution du coût de la vie.
En général, les banques centrales sont à l’aise avec un IPC d’environ 2 % par année. Selon les données de Statistique Canada, l’indice a toutefois atteint un sommet de 4,1 % (annualisé) en septembre. Aux États-Unis, pour le même mois, il a même atteint 5,3 % selon le Bureau of Labor Statistics. Cela faisait bien longtemps que ces deux pays n’avaient pas connu une telle inflation.
« Transitoire »
Beaucoup expliquent la récente hausse des prix par la demande importante et l’offre limitée : il y a beaucoup d’acheteurs, mais peu de biens. Le consensus, c’est que les consommateurs dépensent maintenant leurs économies de pandémie en achetant des biens dont la quantité était limitée durant la pandémie.
La période actuelle de hausse de l’inflation est aussi qualifiée par beaucoup de « transitoire », ou temporaire, alors que la quantité de biens disponibles augmente et que les gens dépensent leurs économies. Toutefois, s’il devait s’avérer que cette hausse n’est pas transitoire et que l’inflation reste élevée, vous avez des façons de protéger vos placements.
Une « réelle » protection
Les actifs réels sont souvent décrits comme des protections contre l’inflation puisque leur valeur devrait augmenter en cas de hausse de l’inflation. Ce sont des biens matériels dont la valeur provient de leur nature même. Les biens immobiliers, par exemple, sont des actifs réels.
L’une de leurs caractéristiques les plus importantes est leur capacité à transférer les variations de prix aux utilisateurs. En d’autres termes, si leurs coûts augmentent, le prix du produit ou service l’est aussi. C’est précisément pour cela qu’il peut être avantageux de posséder des actifs réels en période d’inflation.
Les solutions concrètes de Gestion de Placements TD
Gestion de Placements TD Inc. (GPTD) offre de nombreuses stratégies pour vous aider à protéger vos actifs contre l’inflation. Nous avons d’ailleurs deux fonds négociés en bourse (FNB) qui méritent qu’on s’y attarde : le FNB à gestion active d’actions immobilières mondiales TD et le FNB à gestion active d’actions d’infrastructures mondiales TD.
FNB à gestion active d’actions immobilières mondiales TD (TGRE)
Le TGRE est conçu pour procurer un revenu régulier et réaliser une croissance à long terme du capital en investissant dans des actions ou des titres s’apparentant à des actions de fiducies de placement immobilier (FPI) et de sociétés qui investissent ou exercent leurs activités principalement dans le secteur de l’immobilier partout dans le monde, ou en obtenant une exposition à ces titres.
Comment le fonds permet-il d’atténuer les effets de l’inflation?
- Contrats de location immobilière - Généralement, ces contrats comprennent des clauses qui permettent l’augmentation des prix de location en fonction de l’inflation.
- Nouveaux baux à prix plus élevés - Souvent, lorsqu’un bail prend fin ou est résilié, le nouveau bail peut être signé à un prix plus élevé qui tient compte des pressions inflationnistes.
- Augmentation des coûts de remplacement - Lorsque le coût des matériaux de construction (acier, bois d’œuvre, etc.) augmente, la valeur des bâtiments déjà construits augmente en raison de ce qu’il faudrait payer pour les reconstruire.
FNB à gestion active d’actions d’infrastructures mondiales TD (TINF)
Le TINF est conçu pour produire un revenu et générer une croissance du capital à long terme en investissant principalement dans des actions ordinaires, des billets liés à des actions, des titres convertibles, des actions privilégiées ou d’autres titres s’apparentant à des actions de sociétés qui détiennent ou exploitent des actifs d’infrastructures situés partout dans le monde.
Comment le fonds permet-il d’atténuer les effets de l’inflation?
- Transfert des coûts variables à la clientèle - La plupart des actifs d’infrastructure donnent la possibilité de transférer les coûts variables à la clientèle, ce qui devient avantageux pour les actionnaires. Que ce soit par l’entremise d’un contrat, d’un accord de concession ou d’un règlement, de nombreux actifs d’infrastructure disposent d’une formule de tarification explicitement liée à l’inflation. Par exemple, un contrat d’approvisionnement en électricité de 15 ans conclu par un parc éolien intégrerait des hausses de prix permettant de tenir compte de l’inflation. Ceci permet non seulement de se protéger contre les effets négatifs de l’inflation, mais aussi de rendre les flux de trésorerie plus prévisibles.
- Contrôle des prix - De nombreux actifs d’infrastructure profitent également d’une position stratégique solide permettant de contrôler les prix lorsque les coûts augmentent. Cela permet de dicter les prix si le contexte inflationniste le justifie. Tout comme dans le cas des biens immobiliers, lorsque les coûts de construction d’un pont ou d’un barrage augmentent, la valeur de ceux qui ont déjà été construits augmente aussi.
Le TINF et le TGRE présentent aussi le gros avantage d’être gérés activement. Les gestionnaires ont donc plus de souplesse pour adapter les portefeuilles en fonction des actifs qui permettent le plus d’influencer les prix dans un contexte inflationniste.
Que l’inflation soit transitoire ou à long terme, nous croyons que ces deux fonds sont bien positionnés et qu’ils méritent d’être considérés pour tout portefeuille. Pour en savoir plus au sujet de ces stratégies, veuillez consulter nos articles Pour voir plus loin que les actions et les obligations et Comment obtenir de bons résultats des FPI.
Tom Grant
Vice-président
Marchés financiers, FNB
Gestion de Placements TD
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