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Avoir la main gagnante : discussion avec Damian Fernandes, gestionnaire de portefeuille, GPTD
Published:19/11/2019
| Connaissance de l’investisseur + |  | 10 Minutes = Investir en toute confiance |
Damian Fernandes est entré au service de Gestion de Placements TD Inc. (GPTD) en juin 2012 et compte plus de 14 ans d’expérience sur les marchés boursiers mondiaux. Il est le gestionnaire principal de plusieurs fonds TD, dont le Fonds concentré d’actions mondiales TD et le Fonds mondial de revenu mensuel tactique TD. Damian est également cogestionnaire du Fonds de revenu mensuel tactique TD et du Fonds américain de revenu mensuel TD, qui ont reçu les prix Lipper 2019 de Refinitiv. Damian détient un baccalauréat en commerce de l’Université de Toronto ainsi que le titre de CFA.
Par une matinée de novembre inopinément enneigée à Toronto, nous avons rencontré Damian pour discuter de la philosophie de placement de son équipe et de ses réflexions sur ce que l’avenir réserve aux marchés.
Apprenez-en un peu plus sur Damian et son équipe.
Qu’est-ce qui vous a inspiré à devenir gestionnaire de portefeuille?
L’aspect le plus intéressant du rôle de gestionnaire de portefeuille, c’est la curiosité intellectuelle. Dans mon rôle, je me renseigne constamment sur les événements économiques, sur les politiques et sur leurs répercussions potentielles sur les marchés. Je dois connaître les entreprises et savoir ce qu’il se passe dans les secteurs – c’est un processus d’apprentissage constant. Cet apprentissage me donne une position de première ligne intéressante pour être au fait des développements mondiaux importants. C’est donc surtout une question de curiosité intellectuelle, et je ne vois pas quel autre rôle me permettrait d’apprendre autant.
Je crois également que notre équipe peut vraiment avoir un impact – nous travaillons d’arrache-pied pour offrir de solides résultats, et c’est plus que de simples chiffres sur une feuille. Qu’il s’agisse d’épargner pour les études d’un enfant ou de faire fructifier leurs économies, nous aidons les Canadiens en leur procurant des rendements constants. Ce que nous accomplissons et notre impact positif sur la société dans son ensemble s’accordent. Nous nous efforçons d’offrir un rendement qui permet aux gens d’améliorer leur vie.
Que pensez-vous du paysage géopolitique et du climat de placement global? Quelles sont vos perspectives des marchés en 2020?
Les gens devraient accorder moins d’importance aux manchettes et essayer de différencier la volatilité dans les actualités, qui est à son paroxysme dans cette chambre d’écho, de la volatilité des marchés. Il ne faut pas confondre les deux. Je dis toujours qu’il ne faut pas lire les manchettes, parce que cela semble donner une fausse impression de ce qu’il se passe vraiment dans le monde. On a l’impression d’être dans un cycle de renforcement négatif, où seules les nouvelles pessimistes vendent, et cela suscite la peur. Mais ce qui stimule les marchés, c’est la croissance, les flux de trésorerie, le niveau des taux et les politiques des banques centrales. La plupart des facteurs fondamentaux des marchés sont en fait constructifs.
Je crois que la vigueur des marchés que nous avons constatée cette année pourrait se poursuivre l’année prochaine. Les tensions géopolitiques se sont apaisées, et il a été question d’une trêve commerciale plutôt que d’une intensification du conflit. Les banques centrales dans le monde entier se sont montrées très accommodantes, et nous assistons à de nombreuses réductions de taux et à des mesures de relance budgétaire. Les facteurs fondamentaux vont bien, et c’est ce qui stimule les marchés. Les gazouillis de Trump ne passent pas inaperçus à nos yeux, mais accorder de l’importance aux gazouillis ne constitue pas un processus de placement. Cela dit, beaucoup continuent d’écarter cette réalité.
En tant que gestionnaire de fonds, qu’est-ce que cela signifie de remporter de nouveau un prix Lipper?
Nous sommes extrêmement reconnaissants d’avoir été récompensés par Lipper, et je parle au nom de toute l’équipe de placement. Nous nous en tenons à notre processus, nous gardons la tête froide et nous continuons de dénicher des entreprises sous-évaluées par le marché et d’investir dans celles-ci. Nous positionnons nos portefeuilles en mettant l’accent sur l’économie et les décisions fondées sur des données. En fin de compte, c’est grâce à notre approche de placement systématique que Refinitiv Lipper a reconnu et récompensé notre solide performance, et j’espère que notre application continue de ce processus contribuera à de futures réussites. Nous maintenons résolument notre engagement à générer des rendements supérieurs à long terme, et je suis fier de nos résultats passés.
Comment déterminez-vous quels titres sont à la hauteur d’un portefeuille de placement?
Notre processus est assez simple : nous croyons que le marché a tendance à sous-évaluer de nombreuses entreprises. Nous croyons que nous pouvons nous servir de cette tendance à notre avantage. Nous travaillons avec diligence pour trouver des entreprises de grande qualité qui offrent des marges élevées, un levier financier plus faible et un potentiel de croissance. Nous investissons dans des chefs de file de l’industrie qui gagnent des parts importantes du marché, car c’est ce qui permet de produire des résultats supérieurs.
Nous nous concentrons sur la concurrence sectorielle, les niveaux d’endettement et la flexibilité financière. Nous privilégions les entreprises qui ont un rendement solide et constant, mais nous gardons toujours en tête les risques qui peuvent se présenter. Je crois fermement que si nous nous en tenons à notre processus et que ces entreprises continuent d’accroître leur solidité financière et de renforcer leur position, les portefeuilles de placement enregistreront des rendements plus élevés à long terme.
Comment votre processus de placement vous aide-t-il à composer avec des conjonctures difficiles et à améliorer les résultats de rendement des investisseurs?
Je vais vous donner un exemple d’un processus dont nous pouvons tirer parti pour gérer les risques en période d’extrême volatilité. Revenons sur le quatrième trimestre de 2018, lorsque les marchés ont reculé d’environ 20 %. Nos soldes de trésorerie nous ont permis de vendre des options de vente dans certains de nos portefeuilles lorsque le marché était à la baisse. Pour être clair, ce que j’entends par vendre des options de vente, c’est vendre des assurances. Nous partons du principe que le meilleur moment pour vendre des assurances, c’est lorsque les primes sont élevées, lorsque les gens paniquent. Quel est le meilleur moment pour vendre une assurance habitation en Floride? Tout de suite après un ouragan, lorsque les primes sont les plus élevées. Au début de ce repli, de cette période de ventes massives sur les marchés, nous vendions des options de vente et obtenions des rendements très attrayants.
À mesure que le repli s’intensifiait et que les investisseurs commençaient à paniquer, nous avons vu des occasions d’acheter des actions à des cours déprimés. Nous maintenons une approche très disciplinée en tout temps. La vente généralisée d’actions de qualité à grande capitalisation crée des occasions de placement. Notre thèse demeure la même en période de tensions sur les marchés. Nous nous servons de la volatilité pour dénicher des occasions de placement intéressantes et acheter les actions de sociétés solides à de meilleurs prix.
Si l’on vous donnait l’occasion de vous réorienter, quelle carrière choisiriez-vous?
Hum, c’est une question difficile. Peut-être un influenceur sur Instagram – je plaisante, je n’ai pas le style pour ça! Au cours des 20 dernières années, Internet a démocratisé l’accès aux entreprises. Auparavant, une chaîne d’approvisionnement et un produit établi étaient nécessaires pour qu’une entreprise soit prospère. Maintenant, n’importe qui peut ouvrir un compte Shopify et avoir une idée qui pourrait avoir un succès monstre. Je trouve les entreprises de technologie éducative, comme EdTech, vraiment intéressantes. Ce sont des entreprises privées qui prospèrent en offrant des formations en ligne à grande échelle. J’offrirais des formations amusantes aux communautés à faible revenu. La technologie, comme elle permet d’atteindre les masses, est une façon amusante d’instruire et elle peut également être rentable. Même si j’adore ce que je fais, si je devais recommencer à zéro, je lancerais une entreprise qui emploie les technologies d’une façon qui n’était pas possible il y a 20 ans.
Quels conseils donneriez-vous à la prochaine génération d’investisseurs?
Probablement le même conseil que mes mentors m’ont donné il y a 18 ans : concentrez-vous sur les données fondamentales et le pouvoir de la capitalisation. Le problème, c’est que nous vivons à une époque marquée par la gratification immédiate. Tout le monde est à la recherche de nouvelles occasions de placements ou idées pour s’enrichir rapidement. En raison du cycle ininterrompu d’actualités et de l’accès aux technologies qui permettent de négocier sur une application téléphonique, on peut être facilement porté à prendre de mauvaises décisions. Pour faire fructifier son patrimoine à long terme, il faut investir dans des entreprises et les laisser croître. Il n’y a pas de solution rapide ou de réponse facile. Évitez d’effectuer des opérations quotidiennes sur les portefeuilles; détenez plutôt un groupe d’entreprises qui ont fait leurs preuves et investissez à long terme.
Mentions juridiques:
Le Fonds américain de revenu mensuel TD – $ CA (série Investisseurs) a remporté le prix Lipper 2019 dans la catégorie Fonds équilibrés mondiaux neutres pour la période terminée le 31 juillet 2019, sur un total de 134 fonds. Le Fonds de revenu mensuel tactique TD (série Investisseurs) a remporté le prix Lipper 2019 dans la catégorie Fonds équilibrés tactiques pour la période terminée le 31 juillet 2019, sur un total de 31 fonds. Les prix Lipper, accordés annuellement, font partie des prix d’excellence de Refinitiv décernés par Lipper, Inc. Ils récompensent les fonds qui, d’une manière remarquable et constante, ont obtenu un solide rendement ajusté en fonction du risque par rapport aux fonds comparables. Les prix Lipper s’appuient sur les notes Lipper de rendement constant, qui correspondent à une mesure de rendement ajusté en fonction du risque calculée sur 36, 60 et 120 mois. Les fonds constituant la première tranche de 20 % dans chaque catégorie sont nommés Lipper Leaders pour leur rendement constant et reçoivent une note de 5; les fonds de la tranche de 20 % suivante reçoivent une note de 4; ceux de la tranche du milieu reçoivent la note de 3; ceux de la tranche suivante, une note de 2 et ceux de la dernière tranche de 20 %, une note de 1. Le meilleur fonds Lipper Leader pour son rendement constant dans chaque catégorie remporte le prix Lipper. Les notes Lipper Leader changent tous les mois. Pour en savoir plus, consultez le site lipperweb.com. Bien que Lipper déploie tous les efforts raisonnables pour faire en sorte que les données contenues dans les présentes soient justes et fiables, elle n’en garantit pas l’exactitude. Les rendements du Fonds américain de revenu mensuel TD – $ CA (série Investisseurs) pour la période terminée le 31 juillet 2019 sont les suivants : 8,9 % (1 an), 7,3 % (3 ans), 9,6 % (5 ans), s.o. (10 ans) et 10,6 % (depuis sa création le 13/09/2013). Les notes Lipper Leader correspondantes obtenues par le fonds pour la même période se présentent comme suit : s.o. (1 an), 5 (3 ans), 5 (5 ans), s.o. (10 ans). Les rendements du Fonds de revenu mensuel tactique TD (série Investisseurs) pour la période terminée le 31 juillet 2019 sont les suivants : 4,7 % (1 an), 5,6 % (3 ans), 5,3 % (5 ans), s.o. (10 ans) et 7,0 % (depuis sa création le 12/09/2012). Les notes Lipper Leader correspondantes obtenues par le fonds pour la même période se présentent comme suit : s.o. (1 an), 5 (3 ans), 4 (5 ans), s.o. (10 ans).
Au sujet des prix Lipper
Depuis plus de 30 ans et dans plus de 20 pays, les prix Lipper de Refinitiv hautement respectés récompensent les fonds et les sociétés de gestion de fonds qui, d’une manière remarquable et constante, ont offert un solide rendement ajusté en fonction du risque par rapport aux fonds comparables et pousse le monde des placements à privilégier les fonds les plus performants. Le mérite des gagnants repose entièrement sur des critères quantitatifs. Ce mérite, associé à la portée inégalée des données sur les fonds, confère un prestige incontestable et assure la valeur durable des prix. Cette remarquable remise de prix, qui repose sur des données sur les fonds réputées et sur une méthodologie exclusive, reconnaît l’excellence dans la gestion de fonds.
Les prix Lipper, accordés annuellement, récompensent les fonds et les sociétés de fonds qui, d’une manière remarquable et constante, ont offert un solide rendement ajusté en fonction du risque par rapport aux fonds et aux sociétés de fonds comparables. Les prix Lipper s’appuient sur les notes Lipper de rendement constant, qui correspondent à une mesure de rendement ajusté en fonction du risque calculée sur 36, 60 et 120 mois. Le fonds obtenant la meilleure note Lipper Leader pour son rendement réel constant dans chaque catégorie admissible par univers remporte le prix Lipper. Pour en savoir davantage, consultez lipperfundawards.com . Bien que Lipper déploie tous les efforts raisonnables pour faire en sorte que les données contenues dans les présentes soient justes et fiables, elle n’en garantit pas l’exactitude.
À propos de Refinitiv
Refinitiv est l’un des plus grands fournisseurs mondiaux de données financières et d’infrastructures de gestion de données, desservant plus de 40 000 institutions dans plus de 190 pays. L’entreprise offre des données et des perspectives de pointe, des plateformes de négociation et des plateformes de données ouvertes et de technologies qui relient une communauté financière mondiale prospère, ce qui lui permet ainsi de soutenir les secteurs de la négociation, de l’investissement, de la gestion de patrimoine, de la conformité réglementaire, de la gestion des données financières, de la gestion du risque d’entreprise et de la lutte contre la criminalité financière.
