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Vente d’un titre que l’on ne possède pas. La vente à découvert est une stratégie de nature spéculative qu’on utilise normalement quand on s’attend à une baisse des cours. Si on vend le titre à un certain prix et qu’on le rachète ensuite (achat de couverture), le profit ou la perte correspond à la différence entre le prix de vente initial et le prix d’achat subséquent. La loi interdit au vendeur de ne pas déclarer une vente à découvert au moment de donner un ordre.
Avertissement
Aucun intérêt n’est crédité sur l’encaisse des comptes à découvert (de types G et H).
Les positions vendeurs sont « évaluées » quotidiennement par les transferts d’argent comptant entre le compte sur marge et le compte à découvert.
Le vendeur à découvert doit être conscient qu’il court le risque de devoir racheter sa position en tout temps.
Le vendeur à découvert doit remettre les dividendes et toute autre distribution lorsqu’il est en position vendeur.
Restrictions
Pour les ordres de vente à découvert, les restrictions telles que « tout ou rien » sont interdites.
Il est interdit de donner des ordres au prix du marché à la Bourse de Toronto et à la Bourse de croissance TSX avant l’ouverture des marchés.
Les ordres canadiens doivent porter sur des lots réguliers.
Dans le cas des ordres américains, les lots irréguliers et les lots mixtes sont admis.
Un titre ne peut pas être vendu à découvert sur un compte à découvert si le compte sur marge est en position acheteur pour le même titre.
Titres américains : Si Placements directs TD ne peut pas emprunter le titre pour vous permettre de vendre au moment de placer l'ordre, l'ordre sera rejeté.
Les titres suivants ne peuvent pas être vendus à découvert:
Titres dont le cours est inférieur à 1,00 $
Titres inscrits sur le NASDAQ Bulletin Board ou sur les « pink sheets ».
Tout titre inscrit sur le marché hors cote canadien.
Titres dont l’admissibilité à une marge a été supprimée par Placements directs TD.
Règles relatives à la marque
La marque indique la direction dans laquelle le cours d’un titre a évolué au moment de la dernière vente. Il peut s’agir d’une vente à un cours supérieur (c’est-à-dire plus élevé que le cours de la vente précédente), d’une vente à un cours inférieur (plus bas que le cours de la vente précédente) ou d’une vente à un cours égal (au même cours que celui de la vente précédente).
Les bourses imposent des restrictions quant au moment où un titre peut être vendu à découvert : ce sont les « règles de la marque ». Voici quelles sont les règles de la marque pour les bourses suivantes:
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Bourse de Toronto (TSX)
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cours égal ou supérieur
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Bourse de croissance TSX
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cours égal ou supérieur
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Bourse de New York
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cours supérieur
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AMEX
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cours supérieur
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NASDAQ
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cours supérieur
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Rachat d’office de la position vendeur
Vous devez racheter les actions que vous avez vendues à découvert dans les deux circonstances suivantes. C’est ce qu’on appelle un rachat d’office.
Lorsque les capitaux empruntés par Placements directs TD pour protéger votre position font l'objet d'un rappel.
Lorsque Placements directs TD ne peut emprunter les actions pour protéger la position.
Un rachat d’office peut survenir sans préavis. De plus, même si vous rachetez la position vendeur, vous vous exposez à un rachat d’office jusqu’à la date de règlement.
Évaluation à la valeur du marché
Lorsqu’on crée une position vendeur (c.-à-d. qu’un titre est vendu à découvert), l’encaisse du compte à découvert correspond au produit de la vente, et la valeur marchande de la position vendeur est négative. L’encaisse est égale à la valeur marchande négative de la position vendeur.
Lorsque le cours monte ou baisse, la valeur marchande change en conséquence, mais l’encaisse demeure égale au produit initial. Donc, chaque jour, une valeur est déterminée afin de contrebalancer les gains ou les pertes, de manière que l’encaisse demeure égale à la valeur marchande de la position. Placements directs TD transfère des fonds automatiquement entre le compte sur marge et le compte à découvert, au besoin. Il y a toujours un délai d’une journée entre le calcul de la valeur et le transfert des fonds.
Pour en savoir plus sur l’entrée des ordres, consultez la page - Entrée des ordres sur actions.
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