Gestion de Placements TD Inc. (« GPTD ») a le plaisir d’annoncer une étape importante franchie par la Stratégie de fonds immobiliers mondiaux Greystone TD (la « Stratégie ») : la conclusion réussie de notre premier placement direct aux États-Unis, soit The Quaye at Palm Beach Gardens. L’opération fait partie du développement de notre plateforme de placements directs et aide à positionner la Stratégie pour qu’elle prenne de l’expansion tout en cherchant à produire de solides rendements ajustés au risque.

Sommaire du placement

• Lieu : Palm Beach Gardens (Floride), aux États-Unis
• Type d’actif : Immeuble multirésidentiel (ensemble résidentiel de maisons en rangée avec étage sur rez-de-jardin)
• Stratégie de gestion du risque : De base plus/à valeur ajoutée
• Propriété : Participation directe d’environ 30 %
• Nombre d’unités : 340 unités (71 % des unités de style maison en rangée avec garages à accès direct)

Aperçu

The Quaye at Palm Beach Gardens est un ensemble résidentiel de qualité institutionnelle situé dans un sous-marché bien nanti du sud de la Floride où l’offre est limitée et où les obstacles à de nouveaux projets immobiliers soutiennent la croissance à long terme des loyers et la préservation de la valeur. Construit en 2015, l’actif comprend des unités de grande taille et un fort taux d’occupation actuel. Des flux de trésorerie durables sont complétés par un programme à valeur ajoutée clairement défini axé sur la rénovation des unités et l’amélioration des commodités.

La demande est soutenue par les revenus élevés des ménages, une clientèle de résidents bien éduqués et une combinaison équilibrée de professionnels actifs et de retraités bien nantis¹. Le placement a été exécuté à un prix de base intéressant, le prix étant inférieur à la fois au coût de remplacement et aux récentes opérations comparables, ce qui offre une valeur intégrée et une protection contre les baisses. Une structure de placement fiscalement avantageuse améliore davantage les rendements après impôt.

Facteurs de valeur et mesures d’atténuation des risques

La création de valeur est alimentée par un programme ciblé de rénovation et d’amélioration des commodités qui reflète les initiatives mises en oeuvre pour des actifs comparables, soutenant la croissance du revenu net d’exploitation (RNE) et l’obtention d’une prime de loyer. Le produit différencié, soit des maisons en rangée avec garages à accès direct, attire des locataires à revenu plus élevé axés sur la famille, ce qui favorise une meilleure fidélisation et une volatilité des flux de trésorerie plus faible. Ces facteurs sont renforcés par la croissance de la population et del’emploi, la relocalisation d’entreprises dans la région et la nouvelle offre limitée.

La protection contre les baisses est soutenue par de solides flux de trésorerie actuels et un taux d’occupation élevé au moment de l’acquisition. Une structure prudente du capital assortie d’un effet de levier rigoureux et d’une gestion active du risque de taux d’intérêt renforce davantage la résilience. La collaboration avec un partenaire d’exploitation chevronné et intégré verticalement ainsi que des co-investisseurs institutionnels de grande qualité atténue le risque d’exécution.

Principales caractéristiques du placement

Occasion intéressante de création de valeur

• Le placement offre une voie claire vers la croissance du RNE grâce à la rénovation des unités et à l’amélioration des commodités qui soutiennent les primes de loyer, mais les unités demeurent tout de même abordables par rapport aux niveaux de revenu local.

Caractéristiques défensives de l’actif et du marché

• L’actif profite de son emplacement dans le sous-marché de Palm Beach Gardens, qui est restreint sur le plan de l’offre et où les obstacles à l’entrée soutiennent la croissance des loyers à long terme et la préservation de la valeur. Les solides facteurs démographiques favorables et le contexte fiscal obligeant de la Floride continuent de soutenir une demande durable.

Alignement institutionnel et convenance pour le portefeuille

• Le placement est soutenu par un partenaire d’exploitation chevronné et des co-investisseurs institutionnels de grande qualité. L’opération offre une qualité relutive à la diversification du portefeuille et fait progresser le développement de la plateforme de placements directs aux États-Unis de la Stratégie.

Conclusion

L’acquisition de The Quaye à Palm Beach Gardens marque une étape déterminante pour la Stratégie de fonds immobiliers mondiaux Greystone TD et la mise en oeuvre réussie de son premier placement direct aux États-Unis. Grâce à un actif de grande qualité, à des leviers de création de valeur clairs et à une protection intégrée contre les baisses, le placement est bien placé pour potentiellement produire des rendements ajustés au risque intéressants et servir de base à la croissance continue de la plateforme de placements directs aux États-Unis.

¹ Source : Green Street et CoStar.

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