El Niño est un phénomène climatique caractérisé par des températures supérieures à la moyenne des eaux de surface dans le centre et l’est de l’océan Pacifique, qui perturbent la circulation atmosphérique typique et modifient les tendances météorologiques mondiales. 

Dans des conditions normales, les alizés poussent l’eau chaude de la côte ouest de l’Amérique du Sud vers l’Asie. Pendant les épisodes d’El Niño, ces vents s’affaiblissent ou s’inversent, de sorte que les eaux plus chaudes s’accumulent le long de la côte ouest des Amériques et des eaux plus fraîches s’accumulent en l’Asie du Sud-Est.

Un « super » El Niño désigne simplement une version plus intense et souvent plus persistante du phénomène, les températures dépassant 2,0 degrés Celsius¹ à la surface de la mer, ce qui accroît la probabilité d’événements météorologiques extrêmes, comme les sécheresses et les inondations.

La Niña représente la phase opposée de ce cycle : les alizés, plus forts, poussent les eaux fraîches du Pacifique le long des Amériques, ce qui cause différents phénomènes météorologiques régionaux.

El Niño et La Niña s’inscrivent dans le phénomène d’oscillation australe El Niño (ENSO), un cycle climatique récurrent qui se produit habituellement tous les deux à sept ans et dure environ neuf à douze mois, à des moments et d’une intensité variables.

L’impact des événements ENSO sur les produits de base est fondamentalement propre à chaque région, les résultats sur la production variant selon les conditions météorologiques locales. Toutefois, les principaux produits de base agricoles, comme le maïs, le blé, le soya, le café et le sucre, ont tendance à être particulièrement sensibles à ces changements.

Bien que chaque événement soit unique, les tendances historiques laissent entrevoir des tendances générales pour l’ensemble des marchés. Les conditions d’El Niño sont généralement favorables à la production de soya, mais pèsent sur la production de maïs et de blé, tandis que La Niña exerce plus souvent des pressions généralisées sur les principales cultures.

Source : Département de l’Agriculture des États-Unis, Quick Stats Database. Données au 11 juin 2026.

Les prix des produits de base agricoles sont très sensibles à l’évolution des attentes quant au moment où surviendra un événement El Niño potentiel, à la probabilité qu’il survienne et à son intensité.

Selon la National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) des États-Unis, au 17 juin 2026, il est actuellement très probable que des conditions El Niño se développent, les probabilités frôlant :

• Environ 97 % d’ici le début de l’été
• Près de 100 % d’ici la fin de l’été ou le début de l’automne
• 63 %, quant à la probabilité que survienne un « super » El Niño

La transition d’un scénario pluriannuel de La Niña à un scénario « super » El Niño potentiel renforce un thème plus large : celui de l’incertitude croissante sur les marchés axés sur l’offre. Les chocs d’ordre météorologique sont intrinsèquement difficiles à prévoir, mais leurs effets sur les prix des produits de base – et, par extension, sur l’inflation – peuvent être importants. Plusieurs conséquences ressortent pour les investisseurs :

Plus grande variabilité de l’inflation – Les perturbations météorologiques peuvent créer des perturbations de l’offre qui peuvent se répercuter directement sur les prix des aliments et des produits de base, ce qui alimente la volatilité de l’inflation.

Potentiel de hausse des produits de base – Les marchés agricoles réagissent souvent rapidement aux pénuries de production, ce qui crée des pressions à la hausse sur les prix en période d’incertitude de l’offre.

Avantages de la diversification – Les produits de base sont historiquement sensibles aux chocs liés à l’offre, cela permet une diversification par rapport aux actions et aux titres à revenu fixe traditionnels.

Du point de vue de la construction de portefeuilles de Gestion de Placements TD Inc. (GPTD), ce contexte continue d’appuyer une répartition stratégique des produits de base. À mesure que les conditions macroéconomiques se font plus incertaines, les actifs réels, en particulier ceux qui sont sensibles à la dynamique de l’offre, jouent un rôle de plus en plus important dans la gestion du risque d’inflation et l’amélioration de la diversification.

Source : National Oceanic and Atmospheric Administration, Organisation des Nations Unies pour l’alimentation et l’agriculture.

¹ National Oceanic and Atmospheric Administration, Département du Commerce des États-Unis, 11 juin 2026.