Entretien avec le nouveau chef des titres à revenu fixe de GPTD
Connaissances en placement +
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Perspectives actuelles
Dans le monde des placements, les actions font souvent penser à un cousin amusant et dynamique que tout le monde veut côtoyer. En revanche, on ne peut pas en dire autant des obligations. Les obligations sont généralement considérées comme le petit frère ou la petite sœur de nature prudente, un peu terne, qui vous suit partout où vous allez. Par chance, beaucoup de gens savent apprécier à leur juste valeur l’importance et la singularité d’un petit frère ou d’une petite sœur, aussi ternes soient-ils.
Afin d’illustrer l’importance des obligations, nous nous sommes récemment entretenus avec Michael Augustine, nouveau chef, Titres à revenu fixe et Gestion des actifs et des passifs (GAP), Gestion de Placements TD Inc. (GPTD). Il dirige des équipes responsables de fournir une gamme complète de solutions axées sur les titres à revenu fixe destinés aux clients particuliers et institutionnels ainsi que la plateforme de GAP de la société, qui fournit des solutions multiactifs aux clients.
Vous êtes récemment devenu chef, Titres à revenu fixe au sein de GPTD. Pourriez-vous nous parler un peu de vous et de votre parcours?
M. A. :Je travaille dans le secteur depuis plus de 30 ans et, au cours de cette période, j’ai pu observer les choses sous différents angles. À l’université, j’ai étudié pour être actuaire, alors j’ai toutes les compétences nécessaires! Je possède également le titre de Chartered Financial Analyst (CFA). J’ai passé la plus grande partie de ma carrière au poste de gestionnaire de portefeuille, mais j’ai aussi travaillé dans le domaine universitaire.
Ça fait bientôt 11 ans que je travaille à GPTD, dans un premier temps comme gestionnaire de portefeuille de titres à revenu fixe à gestion active. À ce poste, on m’a confié deux mandats. Le premier consistait à gérer activement des portefeuilles de titres à revenu fixe pour des mandats institutionnels. Le second était de renforcer les capacités de GAP de la société. Au fil du temps, ces responsabilités ont augmenté. J’ai vraiment hâte de continuer à travailler avec cette même équipe, avec laquelle je travaille depuis plus de dix ans, dans le cadre de mes nouvelles fonctions, ou devrais-je plutôt dire de mes fonctions élargies.
Pouvez-vous nous parler un peu d’innovation en matière de placement dans les titres à revenu fixe? À quoi ça ressemble? Qu’est-ce qui pourrait être unique par rapport à la façon dont les choses sont faites par nous, ici, par comparaison avec d’autres gestionnaires d’actifs?
M. A. :Bien qu’à GPTD, nous gérions des portefeuilles de titres à revenu fixe à gestion active en appliquant les trois mêmes principes directeurs depuis 1994, nous avons grandi et évolué en tant que société. Le groupe de partenaires internes sur lequel on peut désormais s’appuyer pour bâtir et positionner des portefeuilles s’est considérablement élargi. Qu’il s’agisse de notre capacité à collaborer avec l’équipe de répartition des actifs sur les perspectives macroéconomiques, de tirer parti de la recherche et des placements sur les marchés privés ou d’intégrer des placements à l’échelle mondiale, nous occupons une position unique grâce à notre vaste expérience en matière de placements, qui n’a pas son pareil parmi les gestionnaires d’actifs.
Pouvons-nous parler un peu des placements en vue de la retraite ou de la façon dont nos titres à revenu fixe s’inscrivent dans nos solutions de répartition des actifs?
M. A. :Les taux d’intérêt ont été réévalués l’année dernière et, par conséquent, les obligations affichent un visage tout à fait différent de celui qu’elles avaient depuis un certain temps. Je pense qu’à certains égards, c’est une espèce de « retour vers le futur ». Les titres à revenu fixe peuvent de nouveau jouer leur rôle, qui est de procurer un revenu supplémentaire et de préserver le capital au sein des portefeuilles multiactifs. Notre dernier positionnement en matière de répartition des actifs consiste à surpondérer au maximum les titres à revenu fixe. On voit donc qu’ils jouent un rôle essentiel au sein des comptes de répartition des actifs pour ceux qui se concentrent sur la retraite.
Nous surpondérons au maximum les titres à revenu fixe en tenant compte du rapport risque-rendement et dans le cadre de nos stratégies de titres à revenu fixe. Pouvez-vous nous parler un peu de notre point de vue sur le crédit?
M. A. :Le crédit est intéressant. Nous sommes désormais en fin de cycle et, normalement, nous devrions accroître la qualité du crédit, ce qui nous permettrait de tirer parti d’une éventuelle récession plus tard dans l’année pour nous réorienter vers des titres dont le risque est mieux compensé. Huit semaines après le début de l’année, qui a démarré sur les chapeaux de roues, on a constaté une diminution des écarts de taux. Ce contexte nous a incités à nous demander, en tant que gestionnaires actifs, si nous étions toujours payés pour ça. Récemment, nous avons apporté une modification mineure pour réduire la pondération des titres de créance, qui est passée d’une légère surpondération à une pondération neutre. Ça montre vraiment où nous en sommes.
Sur une note plus personnelle, que regardez-vous ces temps-ci?
M. A. :Si je pense à ce que j’ai hâte de regarder, j’ai grandi dans les années 1970, avec la génération Star Wars, alors j’aimerais regarder Le Mandalorien sur Netflix. Toutefois, j’ai trois enfants âgés de moins de huit ans, donc je regarde plus ou moins ce qu’ils décident de regarder. En ce moment, c’est Le Chat Potté, une suite de Shrek.
Pour en savoir plus sur les points de vue de Michael, écoutez notre dernier balado TDAM Talks animé par Ingrid Macintosh, vice-présidente, Gestion de patrimoine TD et chef, Aide à la vente, Marketing de contenu et Communications, Données et analyses et Stratégie numérique, GPTD. Parmi les invités du balado animé par Ingrid figure aussi Elaine Lindhorst, vice-présidente et directrice, gestionnaire de portefeuille principale, GPTD.
Les renseignements aux présentes ont été fournis par Gestion de Placements TD Inc. à des fins d’information seulement. Ils proviennent de sources jugées fiables. Ces renseignements n’ont pas pour but de fournir des conseils financiers, juridiques, fiscaux ou de placement. Les stratégies fiscales, de placement ou de négociation devraient être étudiées en fonction des objectifs et de la tolérance au risque de chacun.
Le présent document peut contenir des déclarations prospectives qui sont de nature prévisionnelle et pouvant comprendre des termes comme « prévoir », « s’attendre à », « compter », « croire », « estimer » ainsi que les formes négatives de ces termes. Les déclarations prospectives sont fondées sur des prévisions et des projections à propos de facteurs généraux futurs concernant l’économie, la politique et les marchés, comme les taux d’intérêt, les taux de change, les marchés boursiers et financiers, et le contexte économique général; on suppose que les lois et règlements applicables en matière de fiscalité ou autres ne feront l’objet d’aucune modification et qu’aucune catastrophe ne surviendra. Les prévisions et les projections à l’égard d’événements futurs sont, de par leur nature, assujetties à des risques et à des incertitudes que nul ne peut prévoir. Les prévisions et les projections pourraient s’avérer inexactes dans l’avenir. Les déclarations prospectives ne garantissent pas les résultats futurs. Les événements réels peuvent différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives. De nombreux facteurs importants, y compris ceux énumérés plus haut, peuvent contribuer à ces écarts. Vous ne devriez pas vous fier aux déclarations prospectives.
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