Le secteur de l’investissement durable connaît d’importants changements structurels au moment où le monde traverse une période de transition marquée par une l’incertitude géopolitique, l’accélération des effets des changements climatiques, l’adoption rapide des technologies et l’aggravationaccentuation des inégalités sociales. Ces forces donnent lieu à une réorientation de la façon dont les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont interprétés, mais aussi de la manière dont les investisseurs les intègrent dans la construction de portefeuille, la gestion des risques et les stratégies de gérance. À l’approche de 2026, plusieurs thèmes se positionnent à l’avant-plan selon Gestion de Placements TD Inc. (GPTD). Il s’agit de thèmes qui exigent à la fois une approche nuancée et une capacité d’adaptation de la part des investisseurs ayant un horizon de placement à long terme.

La recontextualisation de la défense dans une nouvelle ère géopolitique

L’un des changements les plus manifestes dans le cadre de la conversation sur l’investissement durable porte sur la réévaluation des placements dans le secteur de la défense. Historiquement, la tendance a été d’exclure entièrement le secteur de la défense des cadres sur les enjeuxfacteurs ESG, en partie pour des raisons de sensibilité éthique liées à la guerre et aux conflits. Toutefois, cette dynamique a changé en raison de la détérioration rapide de la stabilité géopolitique mondiale. La sécurité nationale est de plus en plus perçue comme une composante fondamentale de la résilience et du fonctionnement des économies. Sans elle, la poursuite des progrès environnementaux et sociaux devient beaucoup plus difficile.

Pour les investisseurs, cette situation pose un défi analytique plus complexe. L’exclusion des armes controversées n’a pas changé. Toutefois, on reconnaît de plus en plus que certaines sociétés de défense, en particulier celles axées sur les technologies de protection, la cybersécurité et les pratiques responsables, peuvent jouer un rôle positif dans le maintien des conditions de sécurité nécessaires à la stabilité et à la santé économique à long terme. Ces progrès reflètent une évolution plus large des cadres sur les enjeux facteurs ESG : une volonté de s’adapter aux complexités du monde réel plutôt que de se fier uniquement aux exclusions par catégorie.

La transition énergétique s’intensifie à mesure que l’intelligence artificielle donne lieu à une réorientation de la demande

Bien que la décarbonisation ait été un thème central au cours de la plus grande partie de la dernière décennie, l’ampleur et la vitesse de circulation des flux de capitaux vers l’énergie propre témoignent maintenant d’un changement de cap décisif à l’échelle mondiale. L’Agence internationale de l’énergie estime qu’environ 2 200 milliards de dollars américains sont investis dans les énergies renouvelables, l’énergie nucléaire, la modernisation du réseau, les combustibles à faibles émissions, l’efficacité énergétique et l’électrification, soit environ le double du montant alloué aux combustibles fossiles¹. Les institutions réagissent en renforçant leur utilisation de modélisation des risques liés à la transition, des trajectoires de décarbonisation propres aux secteurs et des cadres d’analyse de scénarios qui tiennent compte à la fois de la volatilité liée aux politiques et des perturbations technologiques.

L’accélération soudaine de l’adoption de l’intelligence artificielle (IA) introduit un nouveau niveau de complexité. L’informatique à grande échelle et la croissance des centres de données requièrent d’énormes quantités d’électricité, ce qui soulève des questions sur la fiabilité, l’intensité carbonique et les aspects économiques à long terme des systèmes énergétiques dans le monde. Par conséquent, l’énergie nucléaire et les énergies renouvelables devraient constituer l’épine dorsale de l’approvisionnement énergétique futur, alors que les réseaux et les systèmes de stockage deviennent rapidement un élément central des stratégies d’investissement. Le rapport entre la demande d’énergie alimentée par l’IA et les cibles de décarbonisation sera un domaine d’action de premier plan tout au long de 2026 qui aura une influence sur tout, des priorités en matière d’engagement des entreprises aux décisions ayant trait à la répartition dans les infrastructures.

Le risque physique lié aux changements climatiques n’est plus un problème lointain, mais d’actualité

Le risque physique lié aux changements climatiques est passé d’un défi théorique à long terme à un enjeu financier important à court terme. Les catastrophes naturelles à l’échelle mondiale ont provoqué des sinistres assurés totalisant près de 140 milliards de dollars américains en 2024², un indicateur inquiétant de la fréquence et de la gravité croissantes des événements liés au climat. Pour les investisseurs institutionnels, ce changement a renforcé la nécessité d’intégrer l’analyse de l’exposition au niveau des actifs, des évaluations de la vulnérabilité des chaînes d’approvisionnement et la modélisation prospective du risque physique dans les évaluations financières traditionnelles.

En même temps, la visibilité croissante des effets des changements climatiques accélère les investissements en faveur de la résilience et de l’adaptation. Les infrastructures conçues pour résister aux conditions météorologiques extrêmes, les technologies d’adaptation aux changements climatiques de pointe et les structures d’assurance novatrices, comme les obligations catastrophes, suscitent un intérêt croissant en tant qu’occasions qui permettent de répondre à la fois à la demande à long terme et aux besoins des profils de rendement en matière de diversification. Alors que les marchés commencent à tenir compte de façon plus explicite des risques physiques, les institutions sont de plus en plus conscientes du fait que la résilience, tant physique qu’opérationnelle, sera un facteur qui permettra aux sociétés et aux actifs de se distinguer sur le plan du rendement dans les prochaines décennies.

La gouvernance et les droits des actionnaires qui divergent au sein des marchés

La gouvernance demeure la pierre angulaire de l’investissement durable, mais on assiste à une fragmentation des normes mondiales. Les différences dans les attentes en matière de divulgation, le contexte réglementaire, les droits des actionnaires, les structures de rémunération des dirigeants et les domaines émergents, comme la gouvernance de l’IA, créent une mosaïque de cadres qui varient considérablement d’une région à l’autre. En raison de cette fragmentation, les institutions dotées de portefeuilles mondiaux doivent se doter de stratégies de gérance plus personnalisées et prêter une plus grande attention au contexte local.

Sur le plan de la gérance en 2026, GPTD s’emploiera à mieux arrimer ses activités de placement à ses activités d’engagement dans le cadre de domaines d’action thématiques comme la gouvernance climatique, l’harmonisation de la rémunération, la composition du conseil d’administration et la surveillance des technologies qui évoluent rapidement. La capacité d’évaluer la gouvernance d’un point de vue propre au marché et d’engager le dialogue avec les entreprises en conséquence est essentielle pour maintenir la responsabilisation et protéger la valeur à long terme pour les actionnaires à une époque marquée par la divergence réglementaire.

Les inégalités constituent un risque macroéconomique systémique

L’inégalité des revenus a atteint des niveaux qui posent d’importants défis pour la stabilité politique et économique. Selon une étude de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) publiée à la fin de 2025, 83 % des pays affichent une forte inégalité des revenus, représentant environ 90 % de la population mondiale. Des disparités aussi généralisées peuvent miner la confiance envers les institutions, accentuer la polarisation politique, déstabiliser le contexte politique et affaiblir la demande des consommateurs, alors que tous ces éléments peuvent comporter des risques interconnectés pour les portefeuilles institutionnels.

Pour les investisseurs à long terme, les inégalités ne constituent plus un enjeu social secondaire, mais un facteur macroéconomique structurel. En même temps, cette situation ouvre des perspectives pour les investissements axés sur l’impact et alignés sur les objectifs de développement durable (ODD) dans des domaines comme le logement abordable, l’inclusion financière, le perfectionnement de la main-d’œuvre et les infrastructures sociales. L’affectation du capital en vue de remédier aux inégalités est de plus en plus perçue comme non seulement bénéfique sur le plan social, mais aussi favorable à la résilience économique à long terme.

L’intégration des facteurs de durabilité dans un monde en transformation

Les thèmes qui façonneront l’investissement durable en 2026 soulignent l’importance croissante de l’intégration complexe des facteurs ESG au sein des portefeuilles institutionnels. Du réalignement géopolitique à la résilience aux changements climatiques et à la stabilité socioéconomique, les enjeux liés à la durabilité auxquels les investisseurs sont confrontés sont plus interreliés et plus pertinents sur le plan financier que jamais. À GPTD, nous continuons de mettre l’accent sur l’approfondissement de la recherche, l’amélioration de l’analyse de scénarios, le renforcement de l’harmonisation de la gérance et l’anticipation de changements politiques, technologiques et sociétaux qui influent sur les marchés des capitaux à l’échelle mondiale. Dans un environnement en transition et marqué par un certain degré dela complexité, ces capacités sont essentielles pour composer avec les risques et saisir des occasions à long terme.

¹ World Energy Investment 2025, Executive summary. Juin 2025.

² Swiss Re Institute sigma 1/2025: Natural catastrophes: insured losses on trend to USD 145 billion in 2025. Avril 2025.

³ G20 Afrique du Sud 2025. Comité extraordinaire du G20 d’experts indépendants sur les inégalités mondiales du G20. Novembre 2025.                                                                                  

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