Que vous gériez vous-même vos placements ou fassiez affaire avec un conseiller financier, les Fonds négociés en bourse TD (FNB TD) peuvent vous aider à réduire les coûts et à augmenter votre rendement potentiel.
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Qu’est-ce qu’un FNB?
Fonctionnement des FNB
Construction du portefeuille
Bibliothèque de vidéos sur les principes de bases des FNB
Vous venez tout juste de vous lancer dans les FNB? Dans cette vidéo, nous vous présentons les notions de base et un bref historique des FNB. Cette vidéo est parfaite pour les gens qui commencent à investir dans les FNB et qui souhaitent en savoir plus sur ce véhicule de placement populaire.
En nous appuyant sur les notions de base présentées dans la première partie, nous approfondissons le sujet en présentant les différents types de FNB ainsi que leurs avantages et leurs inconvénients.
Qu’est-ce qu’un FNB?
Les fonds négociés en bourse (FNB) sont des instruments de placement qui visent à allier la diversification caractéristique d’un fonds commun de placement et la facilité de vente et d’achat caractéristique d’un titre individuel.
Comme les fonds communs de placement, les FNB investissent dans un panier (c.-à-d. un portefeuille) de titres tels que des actions, des titres à revenu fixe ou des produits de base. À la différence des parts de fonds communs de placement, toutefois, les parts de FNB peuvent être achetées et vendues sur un marché boursier. Cela veut dire que le cours de leurs parts varie tout au long de la journée. La valeur des parts d’un fonds commun de placement, quant à elle, est déterminée après la clôture de la séance. En outre, l’achat et la vente des parts de fonds communs de placement sont effectués par la société de fonds communs de placement.
Quels sont les avantages éventuels des FNB?
Principaux avantages:
Diversification : Au moyen d’un seul FNB, l’investisseur peut obtenir une diversification instantanée, du fait qu’il investit dans un portefeuille regroupant divers titres. Le fait de détenir un ensemble de titres à faible corrélation (c.-à-d. de titres qui n’évoluent pas de la même façon) est susceptible de stabiliser la performance d’un FNB et votre portefeuille de placement. Fait tout aussi important, la diversification peut aider à limiter le risque de perte – si quelques placements connaissent une mauvaise performance, d’autres placements détenus dans le portefeuille peuvent dégager de meilleurs résultats.
Transparence : La liste des titres détenus par un FNB est affichée quotidiennement sur le site Web de la société émettrice. L’investisseur sait exactement dans quoi il investit. Cela peut vous aider à diversifier votre portefeuille, c.-à-d. à éviter de détenir en double un même placement. Ou, si vous investissez dans un FNB indiciel, vous pouvez facilement voir s’il calque bien la composition de l’indice dont il est censé répliquer la performance.
Facilité d’achat et de vente : Les FNB étant cotés sur une bourse, l’investisseur est en mesure d’acheter et de vendre des parts lorsque la bourse est ouverte. ll peut exercer un certain contrôle sur le prix qu’il obtiendra – par exemple en passant un ordre à cours limité (c.-à-d. un ordre d’achat ou de vente exécutable au prix qu’il fixe ou à un prix plus avantageux). Enfin, comme les FNB sont cotés sur des bourses, l’investisseur a accès à des FNB un peu partout dans le monde – il n’est pas limité aux FNB cotés au Canada.
Frais réduits : De manière générale, les FNB ont des frais de gestion et d’exploitation moins élevés que ceux des autres fonds de placement. Des frais moindres font en sorte qu’une plus grande proportion de votre épargne est investie, ce qui - grâce à l’effet de la capitalisation - peut améliorer votre rendement. Cependant, comme les parts de FNB sont achetées et vendues sur un marché boursier, il ne faut pas oublier que chaque opération d’achat ou de vente peut entraîner des frais de courtage.
FNB, fonds communs de placement et actions : quelles sont les différences?
Le tableau ci-dessous montre les différences et les points communs principaux entre les FNB, les fonds communs de placement et les actions;
Titres, titres à revenu fixe, produits de base, devises, produits dérivés
Titres, titres à revenu fixe, produits de base, devises, produits dérivés
Aucuns
Diversification
Oui
Oui
Non
Tarification
Les cours sont calculés à la fin de la journée. Ils sont fondés sur la valeur marchande des placements du fonds divisée par le nombre de parts en circulation (c’est-à-dire la valeur liquidative par part).
Basée sur les cours acheteur et vendeur. Le « cours acheteur » est le prix le plus élevé que les investisseurs sont prêts à payer pour acheter un titre. Le « cours vendeur » est le prix le plus bas auquel les investisseurs sont prêts à vendre un titre. Les cours varient tout au long du jour de bourse.
Basée sur les cours acheteur et vendeur. Le « cours acheteur » est le prix le plus élevé que les investisseurs sont prêts à payer pour acheter un titre. Le « cours vendeur » est le prix le plus bas auquel les investisseurs sont prêts à vendre un titre. Les cours varient tout au long du jour de bourse.
Admissibles aux cotisations préautorisées3
Oui
Non
Non
Ratio des frais de gestion (RFG)
Les fonds communs de placement comportent des frais de gestion de même que certains frais d’exploitation pour leur exploitation et leur administration continues. Pris ensemble, ces frais constituent le ratio des frais de gestion (RFG), lequel représente le total des frais de gestion et des frais d’exploitation en pourcentage de l’actif total du fonds.
Les FNB comportent des frais de gestion de même que certains frais d’exploitation pour leur exploitation et leur administration continues. Pris ensemble, ces frais constituent le ratio des frais de gestion (RFG), lequel représente le total des frais de gestion et des frais d’exploitation en pourcentage de l’actif total du fonds.
Non
Frais de gestion
Souvent entre 1 % et 3 %
Généralement inférieurs à 1 %
Aucuns
Coûts et frais d’opération
Plusieurs options d’achat dont certaines n’entraînent pas le paiement de commissions. Aucune commission n’est exigée à la vente de fonds communs de placement.
Frais de courtage facturés à l’achat et à la vente de FNB.
Frais de courtage facturés à l’achat et à la vente d’actions.
Coûts de rééquilibrage
En règle générale, il n’y a pas de frais de transfert d’un fonds à l’autre.
Frais de courtage (mais généralement moins élevés que pour les actions).
Frais de courtage pour toute action supplémentaire achetée ou vendue pour rééquilibrer le portefeuille.
Distributions
Les distributions et les intérêts peuvent être réinvestis automatiquement sans frais supplémentaires au moyen d’un plan de réinvestissement des dividendes (PRD).
Les distributions et les intérêts peuvent être réinvestis automatiquement au moyen d’un PRD, pourvu que le montant total des distributions soit suffisant pour acheter une part de FNB entière.
Les distributions et les intérêts peuvent être réinvestis automatiquement au moyen d’un PRD. Selon l’action, il n’est pas toujours nécessaire que le montant total des distributions soit suffisant pour acheter une part entière. Il est possible d’acheter une fraction de la part.
Comprendre les différences entre la gestion active et la gestion passive
Dans le cas des FNB à gestion active, les gestionnaires de portefeuille choisissent les titres en fonction de leurs recherches et de leurs stratégies. Ils cherchent à détenir un panier de titres différent d’un indice dans le but de le surpasser.
Dans le cas des FNB à gestion passive, le gestionnaire de portefeuille cherche à détenir un panier de titres semblable à celui de l’indice dont il vise à répliquer la performance. Par exemple, le FNB chercherait à détenir un panier de titres semblable à celui de l’indice composé S&P/TSX ou de l’indice Dow Jones des moyennes industrielles.
Quelle est la différence entre les fonds indiciels et les FNB?
Les investisseurs posent souvent cette question, et l’on comprend facilement pourquoi – les deux instruments de placement peuvent être semblables sous certains aspects.
Les fonds indiciels sont des fonds communs de placement qui reproduisent généralement un indice de marché précis, par exemple l’indice composé S&P/TSX. Les FNB indiciels généraux font la même chose. Pour les deux placements, les gestionnaires de portefeuille tentent de créer un portefeuille de titres qui reproduit la composition et le rendement d’un indice donné (d’où une gestion passive).
Les différences entre les deux types de placements concernent les frais et la façon dont les parts sont achetées et vendues. Les fonds indiciels étant des fonds communs de placement, ils peuvent comporter des frais plus élevés que ceux des FNB. En outre, les parts de fonds communs de placement sont achetées et vendues auprès de la société de fonds communs de placement émettrice, alors que les parts de FNB sont achetées et vendues sur un marché boursier.
L’achat et la vente de parts de FNB peuvent entraîner des frais de courtage; mais l’achat et le rachat de parts de fonds indiciels sont moins susceptibles d’entraîner de tels frais.
Comment acheter des parts de FNB?
Comme les parts de FNB sont cotées et se négocient sur des marchés boursiers, elles peuvent être achetées et vendues par le moyen d’un service de courtage direct ou par l’intermédiaire d’un conseiller.
Pour investir dans des FNB, vous devez d’abord ouvrir un compte. N’oubliez pas que vous pouvez détenir des FNB dans un compte d’épargne libre d’impôt (CELI), un compte enregistré d’épargne-retraite (REER) et un compte non enregistré. Les conséquences fiscales de la détention de FNB dans chaque type de compte varieront. Pour en savoir plus, adressez-vous à un conseiller ou à un fiscaliste.
Il existe plusieurs types de services de courtage direct. Vous pouvez parler directement au téléphone à un représentant, qui vous aidera à passer un ordre auquel s’appliqueront des frais fixes. Vous pouvez aussi passer l’ordre en ligne vous-même, auquel cas les frais seront souvent moindres.
Vous pouvez aussi investir dans des FNB par l’intermédiaire d’un conseiller. Cette façon de procéder peut entraîner des frais, des honoraires et des commissions liés aux services-conseils, mais elle peut être indiquée si vous avez besoin d’être guidé dans le choix de FNB pour votre portefeuille global. N’oubliez pas : un ensemble diversifié de titres peut vous aider à réaliser vos objectifs de placement avec un niveau de risque réduit. Apprenez-en plus sur Gestion de patrimoine TD – Planification et conseils personnalisés.
1 16 amazing things invented by Canadians, CBC News, Posted Jul. 10, 2017, Tracey Lindermand.
2 Note de pied de page : Prix Nobel de physiologie ou de médecine 1923, la fondation Nobel, l’Encyclopédie canadienne. The Exchange Traded Fund Manual. Gary Gastineau
3 Un simple virement d’argent automatique de votre compte bancaire à votre compte de placement pour acheter des parts sur une base régulière
Les renseignements ci-dessus sur le compte d’épargne libre d’impôt sont fondés sur l’information actuellement fournie par le gouvernement canadien. Pour en savoir davantage ou pour consulter les mises à jour, visiter la page de renseignements sur le CELI du site Web de l’Agence du revenu du Canada.
Un aperçu du processus de création et de rachat de FNB et des rôles du courtier désigné et du teneur de marché, ainsi que de leur incidence sur la tarification, la transparence et l’efficience fiscale des FNB.
Création des FNB
Les FNB sont créés par l’entremise d’un processus de création et de rachat qui se déroule sur le marché primaire, le marché où tous les titres sont créés.
Lorsqu’une société de fonds décide de lancer des FNB, elle collabore avec un courtier désigné, qui est généralement une banque ou un courtier en valeurs mobilières.
Le courtier désigné facilite la création des FNB en remettant à la société de fonds qui gère le FNB un panier des titres sous-jacents qui composent le FNB. En contrepartie, la société de fonds émet des parts de FNB au courtier, qui peuvent être vendues aux investisseurs sur le marché boursier (c.-à-d. le marché secondaire).
Le courtier désigné agit également à titre de teneur de marché en achetant et en vendant au besoin des parts sur les bourses pour aider à maintenir les cours près de la valeur liquidative (VL) et à maintenir un écart raisonnable pour les parts (la différence entre les cours acheteur et vendeur, expliquée ci-dessous).
Si le courtier désigné est à court de parts de FNB, il peut en obtenir plus en remettant le panier de titres à la société de fonds et en recevant des parts de FNB supplémentaires. Cela se produit lorsque la demande pour le FNB est plus grande que l’offre.
Toutefois, si l’offre est plus grande, un courtier désigné peut « racheter » des parts en remettant des parts de FNB à la société de fonds et en recevant un panier de titres en contrepartie. Ce processus réduit le nombre de parts en circulation.
En pratique, il y a généralement plus d’un courtier désigné pour un FNB, ce qui permet d’assurer que les parts se négocient près de leur valeur réelle (c.-à-d. la VL).
Établissement du prix des FNB
Les FNB ont à la fois une VL (valeur liquidative) et un cours du marché. La VL correspond à la valeur totale des titres sous-jacents du FNB selon le plus récent cours de clôture du marché.
Idéalement, la VL devrait correspondre au cours du marché du FNB. Cependant, l’offre et la demande du FNB peuvent également l’amener à se négocier au-dessus de sa VL (c.-à-d. à un prix supérieur) ou en dessous de celle-ci (c.-à-d. à un prix réduit).
Si l’écart entre le cours du marché et la VL devient trop important, le teneur de marché peut intervenir pour racheter ou créer des parts de FNB sur le marché primaire afin de rapprocher le cours du marché de la VL.
Dans certains cas, compte tenu des heures de négociation différentes des FNB qui détiennent des titres internationaux, le cours des titres n’est peut-être pas pleinement reflété dans le FNB.
Par exemple, le cours d’un FNB composé d’actions japonaises, qui se négocie au Canada lorsque les marchés japonais sont fermés, peut différer du cours de clôture des titres japonais sous-jacents, en raison des dernières manchettes ou de l’humeur des marchés. Toutefois, lorsque le marché japonais rouvrira, ces actions sous-jacentes seront évaluées à la hausse ou à la baisse.
Enfin, si les titres sous-jacents d’un FNB sont moins liquides (c.-à-d. qu’ils ne peuvent pas être vendus ou achetés facilement sur le marché), les frais supplémentaires de détention ou de vente de ces titres peuvent avoir une incidence sur le cours du FNB.
Quel est le coût d’un placement dans un FNB?
Le coût d’un placement dans un FNB comprend les frais de gestion, les frais d’exploitation et les frais d’opération.
Les FNB comportent des frais de gestion de même que certains frais d’exploitation pour leur exploitation et leur administration continues. Pris ensemble, ces frais constituent le ratio des frais de gestion (RFG), lequel représente le total des frais de gestion et des frais d’exploitation en pourcentage de l’actif total du FNB.
De plus, l’achat et la vente de FNB sur une bourse peuvent entraîner des frais de courtage ou des commissions.
Qu’est-ce que le cours acheteur et vendeur?
Le teneur de marché facilite l’achat et la vente de FNB par les investisseurs. Lorsque les investisseurs veulent acheter des FNB, il affiche le cours vendeur (le prix d’achat), qui est souvent un peu plus élevé que la VL du FNB. Puis, lorsque les investisseurs veulent vendre, le teneur de marché rachète les FNB à leur cours acheteur, qui peut être légèrement inférieur à la VL.
La différence entre le prix d’achat et le prix de vente est l’écart acheteur-vendeur.
Si un certain nombre d’investisseurs achètent et vendent un FNB sur le marché secondaire entre eux, leurs prix d’achat et de vente peuvent souvent réduire l’écart acheteur-vendeur par rapport à ce que propose le teneur de marché.
Ce qui rend les FNB fiscalement avantageux
Parmi les raisons pour lesquelles les FNB sont fiscalement avantageux, mentionnons les suivantes :
Faible rotation des titres dans les FNB indiciels généraux
Les FNB indiciels généraux qui suivent un indice particulier, comme l’indice Solactive Canada Broad Market Index, cherchent à détenir un panier de titres sous-jacents semblable à celui d’un indice. Étant donné qu’il est rare que des changements soient apportés aux titres compris dans un indice, peu de changements sont également apportés aux titres détenus dans le FNB. Cela signifie moins de ventes de titres et d’opérations imposables.
La façon dont les FNB sont négociés en bourse
Une grande partie des FNB sont négociés en bourse entre deux investisseurs (soit l’acheteur et le vendeur). La société de fonds n’intervient généralement pas directement et n’a pas besoin d’acheter ou de vendre des titres détenus dans le portefeuille du FNB (soit des opérations qui constituent un événement imposable) pour financer les achats ou les ventes par les investisseurs.
Cette situation est différente de celle d’un fonds commun de placement traditionnel, où toutes les demandes d’achat ou de vente du fonds commun de placement traditionnel forcent le fonds à acheter ou à vendre des titres sous-jacents, ce qui constitue un événement imposable comme la transmission des gains en capital aux investisseurs.
Dans l’ensemble, les FNB comportent moins d’opérations imposables que les fonds communs de placement traditionnels, ce qui procure aux investisseurs un placement plus avantageux sur le plan fiscal.
Si vous envisagez d’inclure des fonds négociés en bourse (FNB) dans votre portefeuille, vous devez comprendre le rôle et les avantages potentiels des différents produits et catégories de FNB. Voici quelques renseignements qui vous aideront à partir du bon pied.
FNB indiciels généraux
Cette catégorie de FNB est basée sur les indices boursiers généraux.
L’indice composé S&P/TSX, qui représente le marché boursier canadien et, par extension, l’économie du Canada, en est un exemple. Cet indice contient environ 250 titres des plus grandes sociétés canadiennes négociés à la Bourse de Toronto (TSX). Les FNB offrent aux investisseurs une diversification instantanée en incorporant des centaines de titres dans différents secteurs dont l’acquisition coûterait très cher et exigerait beaucoup de temps.
La plupart des FNB sont gérés passivement, ce qui signifie que le gestionnaire de portefeuille cherche à reproduire la composition et le rendement d’un indice donné.
Répartition de base de l’actif : Ces FNB peuvent être utilisés pour établir la composition stratégique de l’actif à long terme d’un portefeuille de placements en actions et en titres à revenu fixe (obligations) qui constituent la base de nombreux portefeuilles de placement. Ils peuvent aussi faciliter la diversification dans chaque catégorie d’actifs.
Investissement tactique ou thématique : Ils peuvent vous aider à tirer parti des occasions à court terme du marché en surpondérant des marchés, secteurs ou régions ciblés au sein du portefeuille.
Titrisation de l’encaisse : Les FNB peuvent être utilisés comme placement temporaire pour éviter les liquidités excessives et les rendements négatifs qui en découlent à long terme. Cette technique est généralement plus efficace avec des FNB très liquides qui peuvent être vendus rapidement et à un prix correspondant à la valeur véritable.
FNB à gestion quantitative
Les FNB à gestion quantitative sont axés sur l’investissement factoriel. Ils se concentrent sur les titres qui doivent à des caractéristiques précises leurs bons résultats (par exemple, un rendement supérieur ou une volatilité inférieure) par rapport à un indice boursier général.
Selon Gestion de Placements TD (GPTD), les facteurs suivants sont les plus courants : statut de société à petite capitalisation, valeur, qualité, croissance et faible volatilité (en savoir plus sur ces facteurs). Chaque facteur présente des caractéristiques particulières. Par exemple, un portefeuille constitué de titres présentant un facteur de faible volatilité devrait enregistrer des rendements semblables à ceux de l’indice général, mais avec des variations moins importantes.
Voulez-vous réduire le niveau de risque global du portefeuille autant que possible? Un FNB quantitatif axé sur un facteur de faible volatilité peut procurer des rendements plus réguliers au fil du temps.
Voulez-vous obtenir des rendements supérieurs à ceux d’un indice de capitalisation boursière? Vous pourriez avoir recours à des FNB à gestion quantitative multifactoriels. Ces FNB peuvent améliorer la diversification au sein du portefeuille et le positionner en vue de produire un rendement supérieur à celui d’un indice de capitalisation boursière qui est pondéré en fonction de la part de marché de la société (dans lequel, par exemple, les grandes sociétés sont plus largement représentées).
Voulez-vous améliorer à la fois la diversification de votre portefeuille et ses perspectives de rendements ajustés en fonction du risque? Un FNB quantitatif intègre de nombreux facteurs, car certains facteurs individuels peuvent être cycliques tandis que d’autres réalisent tout leur potentiel à long terme.
FNB à gestion active selon les données fondamentales
Ces FNB cherchent à surclasser un indice général ou à obtenir un résultat donné pour les investisseurs. Les capacités de recherches approfondies de GPTD sont le point de départ des stratégies de placement de nos FNB. Elles aident nos gestionnaires de portefeuille à identifier les sociétés de haute qualité qui se classent en tête à long terme dans leurs marchés respectifs.
Les gestionnaires de portefeuille concentrent leur attention sur des secteurs ou des placements précis pour que le fonds atteigne ses objectifs à long terme.
Ils permettent de tirer profit des inefficiences du marché : Nos équipes des placements s’appuient sur nos capacités de recherche pour dénicher des titres sous-évalués qui peuvent surclasser l’ensemble du marché.
Ils donnent accès à des catégories d’actifs complexes et inefficientes : Les actions privilégiées peuvent intéresser certains investisseurs, car elles ont des caractéristiques communes avec les obligations et les actions ordinaires. Par exemple, les actions privilégiées ont généralement un taux de rendement supérieur à celui des actions ordinaires et ont un droit de créance supérieur sur les distributions (par exemple, les dividendes) en cas de liquidation de la société. Toutefois, les porteurs d’actions privilégiées n’ont généralement aucun droit de vote (ou un droit de vote limité).
Ils cherchent à éviter les risques indésirables liés aux indices de revenu fixe : Les indices de revenu fixe passifs sont pondérés en fonction de taille de la créance de l’émetteur (gouvernement et sociétés). Les émetteurs les plus endettés sont plus largement représentés dans l’indice, ce qui signifie que l’exposition de l’investisseur peut se limiter à quelques émetteurs dont l’endettement est élevé. Cela contraste avec une stratégie de placement active qui permet au gestionnaire de portefeuille de choisir les titres à revenu fixe du FNB. Ainsi, il est en mesure de diversifier ses portefeuilles de FNB en fonction du revenu, du potentiel de rendement et de la sensibilité aux différents contextes boursiers ou économiques (notamment la fluctuation des taux d’intérIls cherchent à éviter les risques indésirables liés aux indices de revenu fixe êt).
1« The Top 40 Money Managers (au 31 décembre 2019) », Benefits Canada, mai 2020 (en cumulant les actifs de Gestion de Placements Greystone TD et de Gestion de Placements TD Inc., car Gestion de Placements Greystone TD a été fusionnée légalement avec Gestion de Placements TD Inc. le 1er novembre 2019).
2 Source : « The Top 40 Money Managers (au 30 juin 2019) », Benefits Canada, novembre 2019.
Les placements dans les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (« FNB ») (collectivement, les « Fonds ») peuvent être assortis de commissions, de frais de gestion et d’autres frais. Les placements dans les fonds communs de placement peuvent également être assortis de commissions de suivi. Comme les parts de FNB sont achetées et vendues sur une bourse au cours du marché, les frais de courtage en réduiront le rendement.
Avant d’investir dans les Fonds, veuillez lire l’aperçu du fonds ou le sommaire et le prospectus, car ils contiennent des renseignements détaillés sur les placements. Les Fonds ne sont pas assurés par la Société d’assurance-dépôts du Canada ni par un autre organisme public d’assurance-dépôts; ils ne sont ni garantis ni assurés. Leur valeur fluctue souvent. Rien ne garantit qu’un fonds du marché monétaire pourra maintenir sa valeur liquidative par part à un montant constant ni que le montant entier de votre placement vous sera remis. Le rendement passé peut ne pas se reproduire.
Les Fonds Mutuels TD, les FNB TD et les portefeuilles du Programme de gestion d’actifs TD sont gérés par Gestion de Placements TD Inc., une filiale en propriété exclusive de La Banque Toronto-Dominion, et sont offerts par l’entremise de courtiers autorisés.
MD Le logo TD et les autres marques de commerce sont la propriété de La Banque Toronto-Dominion.
Les FNB ne se valent pas tous, et la gamme de FNB TD est conçue dans cette optique.
