Dans la tête d’un gestionnaire de portefeuille responsable de la répartition de l’actif

Tarifs douaniers, taux d’intérêt, récessions et inflation. Ce ne sont là que quelques facteurs à prendre en compte quand on essaie de saisir ce qui se passe aujourd’hui et ce qui pourrait se produire demain dans l’économie – et, par extension, sur les marchés financiers. Assimiler toute cette information pour déterminer où et dans quoi investir peut s’avérer une tâche ardue, même pour les professionnels. Ça explique pourquoi les solutions de portefeuille axées sur la répartition de l’actif sont si populaires actuellement. Les investisseurs confient la recherche et la prise de décisions à une équipe de professionnels des placements, qui répartissent un portefeuille entre diverses catégories d’actif : actions, obligations et liquidités.

Dans le but de mieux comprendre comment l’actualité économique récente influe sur les placements, en particulier les stratégies de répartition des actifs, nous avons discuté avec Jing Roy, vice-présidente et directrice, gestionnaire de portefeuille, Répartition des actifs, Gestion de Placements TD Inc. (GPTD). Jing nous renseigne aussi sur sa carrière et son expérience dans le secteur des placements.

Apprendre à connaître Jing

Jing s’est jointe à GPTD en 2014 et, dans le cadre de ses fonctions actuelles de gestionnaire de portefeuille au sein de l’équipe Gestion de portefeuille multiactifs, elle dirige les stratégies mondiales de répartition des actifs stratégiques, tactiques et à rendement absolu pour les solutions gérées de la société. Elle possède de l’expérience en répartition de l’actif à l’échelle mondiale, en constitution de portefeuilles, en analyse fondamentale des actions et en produits dérivés multiactifs avec superposition macroéconomique. Elle a auparavant fait partie de l’équipe Gestion fondamentale des actions, où elle était responsable du secteur mondial des matériaux. Avant de se joindre à la société, elle était analyste chevronnée en recherche sur les actions dans les secteurs des matériaux, des produits industriels, des télécommunications et des soins de santé. Titulaire d’un baccalauréat en commerce de l’Université de Toronto et d’une maîtrise en administration des affaires de la Rotman School of Management de l’Université de Toronto, Jing détient aussi le titre de CFA. Elle est également gestionnaire en opérations sur marchandises.

Avant d’aborder les marchés boursiers, pouvez-vous nous parler un peu de votre parcours professionnel jusqu’à aujourd’hui?

Plus jeune, je voulais être économiste du développement pour trouver des façons d’améliorer la vie des gens, mais le sort en a décidé autrement. Je suis devenue analyste en recherche sur les actions dans les secteurs des matériaux, des produits industriels, des télécommunications, des soins de santé et dans les situations spéciales. J’ai également travaillé dans les services bancaires d’investissement. J’ai acquis une vaste expérience des actions, des produits dérivés et des stratégies macroéconomiques. J’ai développé une pensée stratégique qui m’aide à dégager des options et à renforcer la résilience des portefeuilles pour offrir plus de stabilité aux investisseurs quand les marchés fluctuent. De la sorte, ils peuvent conserver leurs placements en vue d’acheter leur première maison, de profiter de la retraite et de laisser un héritage à leurs proches. D’une certaine façon, la vie m’a permis de boucler la boucle en m’offrant la même satisfaction dans une autre profession.

Compte tenu de tout ce qui se passe dans l’économie aujourd’hui, est-ce que quelque chose change votre approche en matière de répartition des actifs?

On apporte deux nuances dans notre façon d’aborder la répartition des actifs. Premièrement, la démocratisation des actifs alternatifs fait en sorte que les investisseurs ont maintenant accès à plus d’outils que jamais pour surmonter l’incertitude des marchés.  Les actifs alternatifs récoltent des rendements d’une source unique, génèrent des rendements moins corrélés avec les actions et les obligations traditionnelles et offrent une protection contre l’inflation. Par conséquent, l’ajout d’actifs alternatifs à un portefeuille traditionnel donne aux investisseurs l’occasion d’améliorer leurs rendements globaux sans exagérer le risque.

Deuxièmement, les investisseurs recherchent une plus grande stabilité des résultats de placement, surtout si les contraintes financières s’accentuent plus tard dans leur vie. Pour y parvenir sans trop nuire au potentiel de rendement, il faut adopter une gestion tactique de portefeuille qui permet d’accéder aux bons actifs au bon moment.  Il faut également faire appel aux produits dérivés pour réduire le risque de fortes baisses et établir un profil risque/rendement plus favorable. Par conséquent, aider les investisseurs à atteindre leurs objectifs financiers à long terme consiste davantage à générer des rendements réguliers dans le temps pour battre l’inflation et contrer le risque de longévité qu’à sélectionner les titres qui produiront les meilleurs rendements de l’année. 

Qu’est-ce qui vous rend plus optimiste et qu’est-ce qui vous préoccupe le plus pour les 12 prochains mois?

Pour les 12 prochains mois, je me réjouis à la perspective d’un regain économique en Europe et au Canada. Toute l’incertitude soulevée par l’administration Trump concernant le commerce et la souveraineté galvanise une volonté politique d’autonomie dans les deux régions. L’Europe, en particulier l’Allemagne, devance le Canada par rapport au dépôt de politiques favorables à la croissance pour contrer l’effritement de l’atlantisme¹. Au Canada, les programmes politiques des partis conservateur et libéral visent à stimuler la productivité en éliminant les barrières réglementaires, en réduisant le fardeau fiscal et en encourageant les investissements. C’est un moment historique pour relever le défi en Europe et au Canada. Si elles y parviennent, les deux régions produiront des rendements boursiers intéressants au cours des 12 prochains mois.

En revanche, ce qui me préoccupe le plus au cours des 12 prochains mois, c’est la tentative de l’administration Trump de transformer les institutions américaines et l’ordre économique mondial. L’administration Trump cherche à étendre le pouvoir exécutif aux organismes fédéraux indépendants, mais exige aussi de ses partenaires commerciaux une contrepartie financière pour bénéficier du bouclier de défense et des actifs de réserve des États-Unis. Une dépréciation désordonnée du dollar constituerait un réel défi pour les actifs à risque à l’échelle mondiale.

Qu’est-ce que vous avez appris de plus important sur les placements dans votre carrière?

J’ai été témoin de la crise financière asiatique et j’étais aux premières loges lors de la crise financière mondiale, deux expériences formatrices pour moi en matière de placement. J’ai observé que les meilleurs investisseurs partagent généralement trois qualités.  Premièrement, ils excellent dans l’évaluation et la gestion du risque, et dans la pondération des positions. Deuxièmement, ils remettent systématiquement en question toutes les hypothèses qui sous-tendent leur thèse de placement. Enfin, ils pratiquent une approche multidisciplinaire en s’appuyant sur des connaissances diversifiées pour éclairer leurs opinions et stimuler les rendements.

La bonne nouvelle, c’est que les épargnants n’ont pas besoin d’appartenir à ce groupe sélect pour investir et avoir une bonne chance d’atteindre la sécurité financière. Bref, la clé est de comprendre vos objectifs de rendement et votre tolérance au risque, de bien diversifier votre portefeuille et de conserver vos placements à long terme.

À quoi vous occupez-vous en dehors des marchés?

En plus des placements, je m’intéresse aux arts de la scène, aux arts visuels et aux arts littéraires. J’adore aussi organiser des sorties aussi excitantes qu’extravagantes avec ma fille de neuf ans.

¹Source : Bloomberg Finance L.P., 14 mars 2024.

Les renseignements aux présentes ont été fournis par Gestion de Placements TD Inc. à des fins d’information seulement. Ils proviennent de sources jugées fiables. Ces renseignements n’ont pas pour but de fournir des conseils financiers, juridiques, fiscaux ou de placement. Les stratégies fiscales, de placement ou de négociation devraient être étudiées en fonction des objectifs et de la tolérance au risque de chacun.

Le présent document peut contenir des déclarations prospectives qui sont de nature prévisionnelle et qui peuvent comprendre des termes comme « prévoir », « s’attendre à », « compter », « croire », « estimer » ainsi que les formes négatives de ces termes. Les déclarations prospectives sont fondées sur des prévisions et des projections à propos de facteurs généraux futurs concernant l’économie, la politique et les marchés, comme les taux d’intérêt, les taux de change, les marchés boursiers et financiers, et le contexte économique général; on suppose que les lois et règlements applicables en matière de fiscalité ou autres ne feront l’objet d’aucune modification et qu’aucune catastrophe ne surviendra. Les prévisions et les projections à l’égard d’événements futurs sont, de par leur nature, assujetties à des risques et à des incertitudes que nul ne peut prévoir. Les prévisions et les projections pourraient s’avérer inexactes dans l’avenir. Les déclarations prospectives ne garantissent pas les résultats futurs. Les événements réels peuvent différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives. De nombreux facteurs importants, y compris ceux énumérés plus haut, peuvent contribuer à ces écarts. Vous ne devriez pas vous fier aux déclarations prospectives.

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