CHRISTIAN CHARLOT : Bonjour à tous. Bienvenue a cette épisode de Casques et conversations. Mon nom est Christian Charlot, votre animateur pour ces segments où nous parlons des sujets d'investissement dans le monde du marché privé. Je sais qu'à certains d'entre vous qui se disent mais attends, je ne m'attendais pas à voir celui là. Je tiens à vous rassurer, je ne suis pas le remplacement AI de David Tolman. Je serai votre animateur dorénavant pour ces segments de casque de conversation. Aujourd'hui, nous allons parler de quelque chose de très intéressant de l'évolution du marché
privé de prêt mondiale et surtout le lancement de la stratégie de crédit privé mondiale. Et pour ça, nous avons amené quelqu'un avec 30 ans d'expérience dans le domaine. Louis Bélanger, vice président
et directeur des placements privés. Louis - bonjour.
LOUIS BÉLANGER : Bonjour, Christian.
CHRISTIAN CHARLOT : Louis. Quand on parle du lancement de la stratégie de crédit privé mondiale, qu'est ce que vous cherchez à accomplir exactement avec ce lancement ?
LOUIS BÉLANGER : Oui, simple. Le but ? L'objectif de la stratégie, c'est de livrer des rendements de 8 à 10 % à nos investments. Ça bâtissant un portefeuille diversifié en crédit privé. Présentement au marché, la plupart des stratégies dans le cadre du privé sont très focusser, surtout sur le prêt direct. Notre stratégie va inclure non seulement le prêt direct, il va y avoir de la dette en infrastructure, la dette en immobilier et du financement spécialisé ou “asset back lending” comment en anglais.
CHRISTIAN CHARLOT : Il y a quelque chose qui a capté l'attention et 8 à 10 % quand on parle des titre à revenue fixe que ça reste quand même le rendement. Très intéressant. Ce type de dette dont tu parles. Est ce qu'on parle des dettes en difficulté qui vont être dans le fond ?
LOUIS BÉLANGER : Non, pas du tout. On va être un prêteur très conservateur dans le marché. Juste pour te donner une vue d'ensemble
chez TD Asset Management. Présentement, on a plus de 80 milliards en obligations de société, ça inclus 60 milliards en obligations de sociétés d'investissement public et évidemment 10 milliards en obligations à haut rendement à côté public aussi et puis du côté privé, on gère 10 milliards en hypothèque commerciale et 5 milliards en obligations corporatives
à qualité investissement.Donc cette nouvelle stratégie va nous permettre d'analyser des compagnies ou faire des transactions qui auparavant n'auraient pas eu de maison, si on veut, dans les stratégies existantes. Alors on est très heureux de pouvoir gérer cette cette nouvelle stratégie là.
CHRISTIAN CHARLOT : Super ! Alors je me mets dans la place d'un investisseur. Pourquoi aller dans les prêts privés si je pourrais avoir accès à des prêts, par exemple de qualité inférieure, ou à un syndicat de prêt sur le marché public avec la liquidité ? Pourquoi aller au niveau privé ?
LOUIS BÉLANGER : Premièrement, le crédit privé en général a un peu moins de levier financier que ce qu'on peut trouver
dans les prêts publics à haut rendement. Et puis non seulement il y a moins de levier, mais aussi le montant du prêt
est fait de façon un peu plus serrée. Donc il va y avoir du collatéral, des clauses restrictives quand même assez importantes. Et puis finalement le manque de liquidité ou la moins de liquidité compensé par des coupons plus élevés. Donc au final, c'est la proposition pour les prêteurs plus de sécurité dans l'obligation avec compensation par un coupon plus élevé.
CHRISTIAN CHARLOT : J'aime beaucoup les deux aspects que tu as mentionné, mais là, quand on parle du marché privé mondial de crédit privé mondial, on parle d'à peu près de 400 milliards que c'était en 2010. En date d'aujourd'hui, c'est près de mille
sept cent milliards, donc c'est beaucoup de zéros qui dit cette croissance. La question que je me pose, c'est est ce qu'on se trouve dans une bulle dans ce marché avec tous ces capitaux qui sont dans les marchés présentement ?
LOUIS BÉLANGER : Non, je ne crois pas qu'on est dans une bulle présentement, si on regarde les rendements. Et puis la croissance du marché, le marché a très bien fait la raison pour laquelle le marché est en pleine croissance et que depuis les dix ou quinze dernières années, avec les changements réglementaires dont les banques font face, ça l’augmenter le coût du capital. Donc les prêts qui, à l'époque, auraient pu être faits sur le bilan des banques, maintenant trop preneurs
du côté de marché et du crédit privé, puisqu'on combine aussi les capitaux non déployés, les grandes firmes de private equity. Alors, quand ils vont mettre ce capital là dans le marché, ça va créer des nouvelles opportunités aussi côté crédit privé, parce que généralement, ces transactions là viennent avec de la vie financière.
CHRISTIAN CHARLOT : Et c'est vraiment très, très intéressant ce que tu es en train de dire. Alors quand on parle ici de croissance, qui dit croissance dit bien sûr que ça va créer un marché très compétitif. Comment est ce que la stratégie de crédit privé mondiale que vous lancez va se différencier ? Quel va être ses outils qui vont la différence par rapport au marché ?
LOUIS BÉLANGER : Oui, ça va être principalement notre habileté à faire l’origination de transactions. On va travailler avec nos collègues de TD Securities pour trouver des transactions. Si on combine avec nos compétences en montage de prêt, la vérification diligente analyse à crédit, on croit sincèrement qu'on va être capable de livrer à des rendements supérieurs pour nos investisseurs.
CHRISTIAN CHARLOT : Super... malheureusement Louis, toute bonne chose à une fin. J'aurais aimé qu'on continue d'aller un peu plus en détail sur la façon de tous aller exécuter la diversification également du portefeuille, mais on gardera ça pour un prochain
segment de Casques et Conversations. Si jamais vous avez des questions par rapport à la stratégie, n'hésitez pas à contacter votre gestionnaire relationnel. C'était Christian Charlot pour Casques et Conversations.Merci.
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Source : PitchBook. Région : Mondiale. Données historiques sur les actifs gérés et prévisions générées le 19 avril 2024.
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