Dans le contexte des placements, un examen rétrospectif est un processus analytique qui examine les résultats de placement pour comprendre le rôle qu’y ont joué la recherche, la prise de décisions et les opérations de négociation. Les examens rétrospectifs peuvent contribuer à améliorer le processus de placement et ainsi permettre de générer des rendements de placement plus solides et plus constants.

Gestion de Placements TD Inc. (GPTD) a récemment publié un document détaillé qui examine les facteurs assurant la réussite d’un examen rétrospectif. Il donne également un aperçu du processus d’examen rétrospectif suivi par l’équipe des placements en actions de croissance de base à gestion fondamentale active de GPTD, ainsi que des leçons applicables à toutes les catégories d’actif que les investisseurs peuvent en tirer.

L’article présente trois facteurs essentiels à la réussite d’un examen rétrospectif.

1.      Culture d’entreprise et accent mis sur le processus

Étant donné que l’examen rétrospectif nécessite une évaluation honnête des décisions de membres de l’équipe, il faut établir une solide culture de confiance et faire des remises en question respectueuses au sein de l’équipe. Tout le monde devrait avoir un droit égal d’exprimer une opinion sans craindre les réactions négatives des membres les plus chevronnés de l’équipe. De plus, la discussion rétrospective devrait mettre l’accent sur l’alignement des efforts de recherche sur la philosophie et le processus de placement, ainsi que sur la recherche d’occasions d’amélioration. L’objectif doit être d’analyser la décision, et non de faire le procès de celui qui l’a prise.

2.      Données et documentation

Pour pouvoir faire un examen rigoureux, l’équipe doit avoir accès à une source de données fiable et complète. Une grande partie de l’examen portera sur les conditions du marché, en plus des placements du portefeuille. De même, il est essentiel de tenir des dossiers exacts et suffisamment détaillés de la thèse et de la décision de placement, car l’esprit humain peut confondre faits et perceptions, et notre mémoire n’est pas aussi fiable que nous le pensons.

3.      Engagement et mise en œuvre

Un examen rétrospectif est un investissement. Les membres de l’équipe doivent y consacrer du temps et des ressources pour en garantir le succès. La participation de tout le monde est importante, car chaque personne doit démontrer un engagement et une adhésion à l’égard du processus et des recommandations d’amélioration découlant de l’examen. 

Ce que GPTD fait pour y parvenir

L’équipe des placements en actions de croissance de base à gestion fondamentale active a commencé à effectuer des examens rétrospectifs informels en 2014. Après l’adoption d’un système d’enregistrement des recherches sur les placements en 2016, le processus a été considérablement amélioré en 2017, ce qui a permis à l’équipe de reconstituer avec précision le cycle de vie d’un placement et d’élargir la portée de l’examen rétrospectif. Au fil des versions et des investissements dans des bases de données et dans une plateforme de dépôt de documents, l’équipe a pu créer le cadre d’examen rétrospectif solide dont elle dispose aujourd’hui.

Tous les membres de l’équipe – gestionnaires de portefeuille, analystes de recherche fondamentale et professionnels internes de gestion quantitative et de gestion des risques – participent à l’examen rétrospectif. Au cours de l’exercice, ils examinent minutieusement chaque étape du processus de placement : analyse quantitative, analyse fondamentale et construction du portefeuille.

L’équipe effectue un examen rétrospectif deux fois par année, en juin et en décembre. Chaque examen comprend une semaine de préparation, suivie d’une semaine de réunions d’équipe où les membres des équipes de différents bureaux se rencontrent en personne.

Pour en savoir plus sur les examens rétrospectifs de juin et de décembre, ainsi que sur les leçons qu’ils permettent aux investisseurs de tirer, lisez l’article complet.

_{Les renseignements contenus dans le présent document ne servent qu’à des fins d’information. Ils proviennent de sources jugées fiables. Les graphiques et les tableaux sont utilisés uniquement à des fins d’illustration et ne reflètent pas les valeurs ou les rendements futurs des placements. Ces renseignements n’ont pas pour but de fournir des conseils financiers, juridiques, fiscaux, comptables ou de placement. Les stratégies fiscales, de placement ou de négociation devraient être étudiées en fonction des objectifs et de la tolérance au risque de chacun.}

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_{Aucune stratégie de placement ni aucune technique de gestion des risques ne peut garantir les rendements ni éliminer le risque dans quelque contexte de marché que ce soit. Toutes les caractéristiques, lignes directrices, contraintes ou autres renseignements fournis dans le présent document sont représentatifs de la stratégie de placement et sont fournis à titre informatif seulement. Toute information sur les placements, la répartition de l’actif ou la diversification sectorielle est historique et n’est pas garante des rendements futurs ou de la composition future du portefeuille, lesquels sont susceptibles de varier. Les placements du portefeuille sont représentatifs de la stratégie, peuvent changer en tout temps et ne constituent pas une recommandation d’achat ou de vente d’un titre en particulier. Les titres mentionnés et décrits dans le présent document ne sont pas représentatifs de l’ensemble des titres achetés, vendus ou recommandés pour le portefeuille. Par conséquent, on ne peut présumer qu’un placement dans les titres ou les secteurs concernés a été ou sera avantageux.}

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