Six aspects des semi-conducteurs
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Nouvelle perspective
Il est difficile d’imaginer un monde sans les ordinateurs, les téléphones intelligents, ni les innombrables appareils électroniques qui rendent la vie humaine plus productive et agréable. L’invention du transistor en 1947 puis celle du premier circuit intégré une décennie plus tard ont été deux des innovations les plus importantes de l’histoire moderne. Soixante ans plus tard, très peu de facettes de la vie peuvent fonctionner sans l’utilisation de semi-conducteurs. Malheureusement, les avantages qu’ils apportent viennent aussi avec des effets négatifs.
Au cours des dernières années, en particulier depuis le début de la pandémie de COVID-19, les semi-conducteurs ont fait les manchettes, et pas pour leurs avantages incroyables. En 2020, des perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale sont apparues après le début de la pandémie de COVID-19, qui a entraîné une pénurie de semi-conducteurs essentiels en raison des perturbations de production et des fermetures des frontières. Les conséquences de la pandémie pour l’ensemble de la chaîne de valeur des appareils électroniques, des matériaux aux produits finaux, ont mis en évidence les risques potentiels et la vulnérabilité de la chaîne de valeur actuelle des appareils électroniques et des semi-conducteurs, en plus de créer de nombreux problèmes d’approvisionnement pour le secteur des semi-conducteurs.
Le monde complexe des semi-conducteurs
Afin de mettre en lumière les défis actuels et la dynamique complexe des semi-conducteurs, Gestion de Placements TD Inc. (GPTD) a récemment rédigé un article intitulé Le monde complexe des semi-conducteurs. Cet article présente le secteur et décrit le « qui », le « quoi », le « quand », le « où », le « comment » et le « pourquoi » du monde des semi-conducteurs. Il traite également des occasions et des répercussions sur les placements, y compris les perspectives de GPTD pour le secteur.
Le « quoi » et le « quand »
Les dispositifs à semi-conducteurs sont des composants électroniques qui permettent le transfert d’information et la prise de décisions pour les appareils électroniques. Après l’invention du premier circuit intégré en 1958, le nombre de transistors (les composantes de base des semi-conducteurs) qui peut être placé dans une micropuce a doublé environ tous les deux ans, selon un axiome connu sous le nom de la loi de Moore. Par conséquent, la performance, le coût et la consommation d’électricité des appareils électroniques se sont améliorés de façon exponentielle et ont fait croître leur utilisation, de la recherche scientifique aux applications militaires en passant par la plupart des facettes de la vie humaine.
Le « qui »
Bien que la demande de semi-conducteurs soit principalement alimentée par les produits de consommation, GPTD prévoit que la demande supplémentaire sera surtout renforcée par un plus large éventail de marchés finaux, comme les produits industriels, les soins de santé et en particulier le secteur automobile. Les enjeux environnementaux et les efforts de décarbonisation entraînent une plus grande utilisation de semi-conducteurs pour lutter contre les changements climatiques, et les véhicules électriques comportent au moins deux fois plus de semi-conducteurs1 que les véhicules à moteur à combustion interne. De plus, les panneaux solaires, les éoliennes et les capteurs d’efficacité énergétique vont tous augmenter la demande de semi-conducteurs.
Le « où »
Les États-Unis sont le chef de file mondial des semi-conducteurs, représentant plus de 45 % des revenus du secteur, mais du point de vue de la fabrication, la capacité de production américaine est tombée de 37 % à 12 % depuis 1990. Aujourd’hui, 75 % de la fabrication des semi-conducteurs se fait en Asie et presque tous les semi-conducteurs les plus perfectionnés sont produits à Taïwan ou en Corée du Sud2.
Le leadership de l’Asie dans le secteur manufacturier a été en partie attribuable aux subventions gouvernementales, compte tenu des dépenses en immobilisations élevées liées à la conception et à la fabrication de semi-conducteurs. Depuis 2011, la Chine a versé à ce secteur plus de 100 milliards de dollars en subventions pour la fabrication, l’assemblage et les essais, pour atteindre près de 40 % de la part de marché d’assemblage, d’emballage et d’essais de semi-conducteurs et plus de 15 % de la part de marché pour la fabrication de plaquettes. Et la Chine n’est pas le seul pays asiatique à investir activement dans le secteur3.
Le « comment »
Il a fallu 50 ans pour que les ventes de semi-conducteurs atteignent 500 milliards de dollars américains et, au cours des huit prochaines années, on s’attend à ce que le secteur double ses ventes pour atteindre 1 000 milliards de dollars⁴, en raison de la prolifération continue des appareils électroniques et de l’émergence de nouvelles technologies. Dans ce contexte, il est évident que le rendement supérieur historique du secteur persistera au fil du temps, car les semi-conducteurs sont les moteurs d’un avenir axé sur la technologie. Nous croyons que l’évolution rapide des chefs de file technologiques nécessite une gestion de portefeuille active pour profiter du rendement supérieur du secteur.
Le « pourquoi »
Les raisons d’investir dans les semi-conducteurs ont rarement été aussi convaincantes. Comme l’économie mondiale continue de prospérer de façon de plus en plus numérique et durable, les semi-conducteurs demeureront indispensables. Bien que le récent épisode de contre-performance en technologie ait été déconcertant, les investisseurs à long terme devraient envisager d’avoir un œil sur ce secteur.
Compte tenu des facteurs puissants et à long terme qui influencent les sociétés de semi-conducteurs, sans oublier la politisation croissante du secteur et l’évolution rapide des chefs de file technologiques, il devient évident qu’une approche de gestion active de portefeuille est justifiée.
Pour en savoir plus à ce sujet, n’oubliez pas de consulter notre article sur la page Perspectives en vedette de notre site Web.
Le « comment »
Il a fallu 50 ans pour que les ventes de semi-conducteurs atteignent 500 milliards de dollars américains et, au cours des huit prochaines années, on s’attend à ce que le secteur double ses ventes pour atteindre 1 000 milliards de dollars⁴, en raison de la prolifération continue des appareils électroniques et de l’émergence de nouvelles technologies. Dans ce contexte, il est évident que le rendement supérieur historique du secteur persistera au fil du temps, car les semi-conducteurs sont les moteurs d’un avenir axé sur la technologie. Nous croyons que l’évolution rapide des chefs de file technologiques nécessite une gestion de portefeuille active pour profiter du rendement supérieur du secteur.
Le « pourquoi »
Les raisons d’investir dans les semi-conducteurs ont rarement été aussi convaincantes. Comme l’économie mondiale continue de prospérer de façon de plus en plus numérique et durable, les semi-conducteurs demeureront indispensables. Bien que le récent épisode de contre-performance en technologie ait été déconcertant, les investisseurs à long terme devraient envisager d’avoir un œil sur ce secteur.
Compte tenu des facteurs puissants et à long terme qui influencent les sociétés de semi-conducteurs, sans oublier la politisation croissante du secteur et l’évolution rapide des chefs de file technologiques, il devient évident qu’une approche de gestion active de portefeuille est justifiée.
Pour en savoir plus à ce sujet, n’oubliez pas de consulter notre article sur la page Perspectives en vedette de notre site Web.
1 McKinsey & Company, Mobility trends: What’s ahead for automotive semiconductors, avril 2017.
2 Boston Consulting Group, Semiconductor Industry Association, Strengthening the Global Supply Chain in an Uncertain Era, avril 2021.
3Source : Global Foundries, Delivering Pervasive Semiconductors for Humankind, octobre 2021, Boston Consulting Group, Semiconductor Industry Association, Strengthening the Global Supply Chain in an Uncertain Era, avril 2021, McKinsey & Company, Semiconductor design and manufacturing: Achieving leading-edge capabilities, août 2020, Roadmap to 2050: Canada’s Semiconductor Action Plan, Industry Report & Recommendations, novembre 2021, Canada’s Semiconductor Council.
4 McKinsey & Company, The semiconductor decade: A trillion-dollar industry, avril 2022.
Le présent document peut contenir des déclarations prospectives qui sont de nature prévisionnelle et peuvent comprendre des termes comme « prévoir », « s’attendre à », « compter », « croire », « estimer » ainsi que les formes négatives de ces termes. Les déclarations prospectives sont fondées sur des prévisions et des projections à propos de facteurs généraux futurs concernant l’économie, la politique et les marchés, comme les taux d’intérêt, les taux de change, les marchés boursiers et financiers, et le contexte économique général; on suppose que les lois et règlements applicables en matière de fiscalité ou autres ne feront l’objet d’aucune modification et qu’aucune catastrophe ne surviendra. Les prévisions et les projections à l’égard d’événements futurs sont, de par leur nature, assujetties à des risques et à des incertitudes que nul ne peut prévoir. Les prévisions et les projections pourraient s’avérer inexactes dans l’avenir. Les déclarations prospectives ne garantissent pas les résultats futurs. Les événements réels peuvent différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives. De nombreux facteurs importants, y compris ceux énumérés plus haut, peuvent contribuer à ces écarts. Vous ne devriez pas vous fier aux déclarations prospectives.
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