Balado TDAM Talks FNB - Répartition des actifs d’un portefeuille : un régime bien équilibré

PRÉSENTATEUR : Bienvenue à TDAM Talks, un balado de Gestion de Placements TD. Joignez-vous à nous pour obtenir de la part de nos leaders d’opinion des renseignements et des analyses sur les thèmes et les marchés financiers actuels. Des renseignements sur les marchés aux stratégies de placement, nous vous aiderons à vous y retrouver dans le contexte complexe des placements. 

CHIARA CAROZZI : Bonjour et bienvenue au balado GPTD discute FNB, où on examine le monde des fonds négociés en bourse au Canada. On va vous communiquer les plus récentes analyses pertinentes sur les tendances et vous présenter des stratégies qui vont vous aider à naviguer dans le contexte des placements en FNB. Je m’appelle Chiara Carozzi. Je suis la directrice, Développement des affaires, FNB ici à Gestion de Placements TD. 

Je suis très enthousiaste aujourd’hui, car on a un sujet de conversation intéressant. On va vous parler des FNB de répartition des actifs. De quoi s’agit-il? Pourquoi sont-ils importants? Et comment les utiliser? Dans le balado d’aujourd’hui, on a le plaisir d’accueillir Dave Roode, vice-président et directeur, Produits et Stratégie de FNB, ici à Gestion de Placements TD. Jonathan Needham, vice-président et directeur, Distribution, FNB, va aussi se joindre à nous aujourd’hui.

Bienvenue au studio. 

DAVE ROODE : Merci. 

JONATHAN NEEDHAM : Merci. C’est un plaisir d’être là. 

CHIARA CAROZZI : Le contexte des FNB au Canada est en constante évolution, avec plusieurs lancements hebdomadaires et une croissance sur 12 mois des actifs gérés. Avant de commencer à examiner les subtilités des FNB de répartition des actifs, Dave, qu’est-ce que vous pouvez me dire sur le secteur des FNB au Canada? 

DAVE ROODE : Merci, Chiara. Je suis content d’être ici et d’avoir l’occasion de discuter des FNB avec vous, Jon et nos auditeurs. Et je suis toujours heureux d’avoir l’occasion de parler des FNB, car ils représentent l’un des rares secteurs de l’industrie des fonds d’investissement à attirer l’attention et à faire l’objet de beaucoup d’innovation. Mais pour répondre à votre question et vous donner un peu de contexte, il y a actuellement environ 1 400 FNB cotés en bourse au Canada, répartis parmi 40 émetteurs différents, bien que les actifs soient encore assez concentrés parmi les trois principaux émetteurs. 

Au Canada, ces 1 400 FNB ont une valeur marchande d’environ 345 milliards de dollars et ce, dans de nombreuses catégories d’actif, y compris les titres à revenu fixe traditionnels, mais aussi dans de nouveaux domaines comme le bitcoin ou les crédits carbone, et, plus récemment, les placements alternatifs liquides. Donc c’est vraiment un milieu en évolution. Et même si ce nombre de FNB a augmenté considérablement au cours des dernières années, le nombre d’utilisateurs et les utilisations qu’ils en font dans leurs portefeuilles ont aussi augmenté. 

Au départ, les utilisateurs des FNB s’en servaient comme éléments de base de leurs portefeuilles. Mais maintenant, compte tenu de la vaste gamme de stratégies qu’on observe, ils sont utilisés de beaucoup d’autres façons, certainement toujours comme éléments de base, mais les investisseurs peuvent aussi les utiliser tactiquement pour ajouter différents secteurs ou stratégies à leur portefeuille; par exemple, ajouter un secteur des technologies ou un secteur de la santé à leur portefeuille. Et ce sont des secteurs auxquels ils n’avaient pas accès auparavant. 

Et le nombre d’utilisateurs a aussi vraiment augmenté. Il y a les investisseurs autonomes traditionnels, qui font appel à des sociétés de courtage à escompte. Il y a aussi les conseillers en placement traditionnels. Mais on voit aussi beaucoup d’institutions, comme les régimes de retraite ou les bureaux de gestion de patrimoine familial, se replier beaucoup plus sur le marché des FNB. Et, compte tenu de l’ampleur de l’offre de FNB et de l’innovation qu’on observe dans le secteur, ce n’est pas vraiment surprenant que les investisseurs soient prêts à se lancer dans les FNB et à les utiliser beaucoup plus. 

CHIARA CAROZZI : Excellent. Merci. Dave nous a donc parlé un peu du marché des FNB au Canada.

Pourquoi les FNB demeurent-ils un instrument de placement si populaire auprès des Canadiens? Peut-être pourrait-on parler de certains des avantages et des risques liés aux placements dans des FNB? 

JONATHAN NEEDHAM : Oui, bien sûr. Merci, Chiara. Je ne suis pas vraiment impartial. Je porte mon épinglette « J’adore les FNB », comme j’ai tendance à le faire la plupart du temps. Du point de vue des investisseurs canadiens, les fonds négociés en bourse présentent beaucoup d’avantages. D’abord et avant tout, on a une diversification instantanée. En un seul endroit, vous obtenez un panier de titres ou d’obligations, et donc une diversification instantanée. Vous obtenez cette diversification-là à un coût extrêmement avantageux. 

Vous avez beaucoup de souplesse, car vous pouvez les négocier de manière intrajournalière. Et, bien sûr, ce qui est encore plus important, vous avez une transparence complète, alors vous savez exactement ce que vous détenez et pourquoi vous les détenez, car les FNB publient quotidiennement leur panier de placements. Les FNB continuent donc de gagner en popularité pour un certain nombre de raisons, comme la diversification, les coûts, les liquidités, etc. 

Mais ils continuent aussi de gagner les portefeuilles et le cœur des investisseurs canadiens parce qu’ils leur offrent beaucoup de souplesse. Et je pense que Dave a mentionné un peu comment ils peuvent être les éléments de base d’un portefeuille, et ils sont certainement le point d’ancrage d’un portefeuille. Mais aujourd’hui, vous pouvez aussi exprimer votre point de vue très rapidement au moyen du fonds négocié en bourse. Et je pense que ça va continuer d’évoluer et donner aux Canadiens plus de choix pour obtenir de meilleurs résultats pour leurs portefeuilles de placement. 

CHIARA CAROZZI : Excellent. On a donc constaté une croissance rapide des FNB de répartition des actifs en tant que catégorie d’actif dans le contexte des FNB canadiens, les entrées depuis le début de l’année s’élevant à 2,4 milliards de dollars, ce qui représente 8,7 % des entrées totales depuis le début de l’année de tous les FNB canadiens, et qui détiennent actuellement 18,9 milliards d’actifs gérés totaux. Malgré les conditions du marché et les craintes d’une récession, ces FNB ont surpassé les FNB canadiens moyens et ont beaucoup attiré l’attention des investisseurs autonomes. Alors qu’est-ce que la répartition des actifs, et pourquoi est-ce important? 

JONATHAN NEEDHAM : Oui, ça va me faire plaisir d’en parler. Je pense que j’ai beaucoup écrit et parlé par le passé de l’importance d’une alimentation équilibrée, sinon, vous savez que vous allez souffrir d’indigestion en cours de route. Quand on était jeunes, on s’est donc tous fait dire qu’il fallait manger de la viande, des légumes et des fruits, et ne pas consommer trop de dessert. Il en va de même pour les placements. Vous voulez vous assurer d’avoir la bonne proportion de liquidités, d’obligations et d’actions dans votre portefeuille. Autrement, vous pourriez souffrir d’indigestion en cours de route. 

La puissance de la répartition des actifs est donc essentielle. Environ 90 % de la variabilité des rendements dépend de la composition de l’actif. C’est donc extrêmement important de bien répartir les liquidités, les obligations et les actions en fonction de votre horizon de tolérance au risque et de votre objectif, et c’est vraiment l’aspect le plus important pour déterminer comment vous allez bâtir votre portefeuille et faire croître votre patrimoine. Donc les FNB de répartition des actifs vous donnent accès à un régime équilibré à un coût extrêmement faible en un seul endroit, et c’est l’une des principales raisons pour lesquelles ils ont gagné en popularité. Et je pense qu’ils vont continuer de le faire. 

CHIARA CAROZZI : Pouvez-vous me parler un peu des stratégies multiactifs dans les FNB? 

JONATHAN NEEDHAM : Oui, certainement. Comme je l’ai mentionné, que ce soit la bonne proportion d’aliments dans votre alimentation, c’est la bonne proportion d’espèces, d’obligations et d’actions dans votre portefeuille. Et donc, à Gestion de Placements TD, on offre trois FNB très concurrentiels sur le plan des prix, dans la catégorie de répartition des actifs, TGRO, TBAL et TCON, ce qui permet essentiellement à un investisseur, en un endroit, d’équilibrer son alimentation à un coût exceptionnellement bas. Et c’est vraiment important pour aider les clients à rester sur la bonne voie, à bâtir leur patrimoine et à ne pas dévier lorsque les marchés font ce qu’ils ont tendance à faire de temps à autre, c’est-à-dire mal se comporter. 

CHIARA CAROZZI : Je sais qu’on a récemment apporté des changements à nos FNB de répartition des actifs ici à GPTD. Pouvez-vous décrire ces changements et pourquoi on les a apportés? 

DAVE ROODE : Oui, bien sûr. On a lancé nos Portefeuilles FNB et nos fonds de répartition des actifs en août 2020. Ça fait donc environ trois ans qu’on a lancé ces fonds sous le nom de fonds En un clic, ce qui montre à quel point c’était facile d’obtenir la diversification instantanée dont Jon parlait. Au début, on a créé trois fonds différents avec des profils de risque différents. Le premier est un profil prudent qui utilise principalement des titres à revenu fixe, et un petit montant d’actions, soit 30 %. 

On avait aussi un profil de risque modéré qui intégrait une approche plus équilibrée, soit une répartition 60/40 entre les actions et les titres à revenu fixe. Enfin, un portefeuille audacieux composé à 90 % d’actions et d’environ 10 % de titres à revenu fixe. Chacun de ces FNB et fonds a utilisé les FNB TD pour bâtir un portefeuille très diversifié qui a donné accès à de nombreux marchés différents au moyen de diverses stratégies. 

À l’époque, on avait inclus une combinaison de FNB à gestion passive et active au sein des portefeuilles, avec une pondération d’environ 25 % en FNB à gestion active. Mais au fil des ans et en recevant des commentaires des clients et des conseillers en placement, on a déterminé que la structure ne cadrait pas vraiment avec notre marché cible. On a donc pris la décision de simplifier les portefeuilles, de mettre l’accent sur un nombre beaucoup plus petit de composantes de base en ce qui a trait aux FNB, et on a vraiment décidé d’éliminer ces composantes actives. On a donc réduit le nombre de FNB dans les portefeuilles à quatre. 

Et parce qu’on a utilisé notre FNB à faible coût et nos FNB indiciels à gestion passive comme éléments de base pour les portefeuilles, on a pu réduire les frais de gestion de 25 à 15 points de base. Ça nous a donc vraiment positionnés comme l’un des fournisseurs les moins coûteux du marché, sinon le moins coûteux. C’est certainement un grand pas en avant dans notre esprit pour ce qui est du repositionnement des fonds. 

On a conservé les objectifs de placement, les stratégies de placement et les indices de référence pour les trois fonds. Les clients peuvent donc obtenir la même exposition au risque qu’avant, mais dans un format plus simple et moins cher. Et vraiment, pour s’assurer d’informer nos clients de tous ces changements et de tenir compte de la nouvelle nature de ces fonds, on a renommé les fonds et, en même temps, on a modifié le symbole boursier des fonds. Notre portefeuille en un clic conservateur est donc devenu le Portefeuille FNB prudent TD, composé à 30 % d’actions et à 70 % de titres à revenu fixe. C’est notre approche prudente, et le symbole boursier est TCON, soit T-C-O-N. 

Notre portefeuille en un clic modéré est devenu le Portefeuille FNB équilibré TD, et c’était le portefeuille réparti à 60/40 entre les actions et les titres à revenu fixe, donc on lui a attribué le symbole boursier TBAL pour refléter cette approche équilibrée. 

Enfin, le Portefeuille FNB En un clic audacieux est devenu le Portefeuille FNB de croissance TD, de sorte que le symbole boursier, TGRO, encore une fois, reflète cet aspect de croissance avec 90 % d’actions et 10 % de titres à revenu fixe. Encore une fois, au lieu de parler de fonds En un clic, comme on le faisait à l’origine, on les appelle simplement les Portefeuilles FNB. 

Maintenant, du point de vue de la direction, on a un peu changé ça. Auparavant, notre équipe de répartition des actifs prenait les décisions de placement pour les FNB à investir dans les portefeuilles, ceux à ajouter, ceux à supprimer et la répartition à l’intérieur des limites. Et en éliminant les actifs, les fonds à gestion active, excusez-moi, et les fonds, on a aussi éliminé ce processus décisionnel et on a simplement essayé de suivre les indices de référence qu’on a établis au départ. 

Donc techniquement, un gestionnaire de portefeuille participe toujours au processus, mais il ajuste les portefeuilles chaque trimestre pour tenir compte des écarts. Donc, au fur et à mesure que la valeur marchande change et que, disons, le ratio passe de 90/10 à, disons, 92/8 en ce qui a trait à la valeur marchande, le gestionnaire va ramener ce ratio à 90/10 chaque trimestre. Et ça aide vraiment à réduire les coûts de gestion de l’ensemble des portefeuilles. 

Et, vous savez, ce qui est bien dans l’utilisation de ces fonds indiciels à gestion passive à faible coût dans la composition, c’est qu’on obtient toujours une exposition incroyablement bien diversifiée au sein des portefeuilles. On investit dans environ 2 500 titres différents dans ces portefeuilles, et vous avez toujours une exposition aux marchés boursiers généraux du Canada, des États-Unis, des marchés internationaux et des obligations canadiennes, donc il s’agit d’une exposition très bien diversifiée. 

Et la réaction a été très positive jusqu’à maintenant. On a reçu de très bons commentaires, de nombreux clients indiquant que la nouvelle structure qu’on a mise en place les aide vraiment à obtenir la vaste exposition au marché qu’ils recherchent, le tout en un seul endroit, à faible coût. Et on pense qu’on a trouvé le juste équilibre pour répondre aux attentes du client. 

CHIARA CAROZZI : C’est formidable de voir qu’on est parmi ceux qui offrent les frais les moins élevés dans le domaine de la répartition des actifs, en étant vraiment à l’écoute de nos investisseurs. Jon, pouvez-vous expliquer comment quelqu’un pourrait utiliser ces fonds dans son propre portefeuille? 

JONATHAN NEEDHAM : Oui, bien sûr. Avant de le faire, je tiens à remercier Dave d’avoir apporté ces changements à ces produits, car je crois qu’on sert très bien nos investisseurs canadiens. Et je commencerais par dire que, tout d’abord, la simplicité est puissante, et c’est ce que ces produits offrent. Les coûts sont importants. Moins on impose de frais, plus vous pouvez en garder dans vos poches en tant qu’investisseur, et on est maintenant le fournisseur le moins coûteux sur le marché canadien. 

Et je pense qu’on a mentionné qu’il est extrêmement difficile de saisir les rendements du marché, et c’est ce qu’on peut faire avec ces solutions. On saisit des rendements indiciels et des rendements boursiers. Et l’investisseur moyen n’obtient pas de rendements du marché en raison de mauvais comportements. Ils ont tendance à faire moins bien que l’ensemble du marché. Et donc, tirer parti des rendements du marché est en fait un excellent résultat pour la plupart des investisseurs canadiens. 

Et quand je dis « investisseurs », même les esprits les plus brillants du monde ont de la difficulté à surpasser le marché. Ces produits vous permettent donc de vous approprier le marché. Comme Dave l’a mentionné, 2 500 titres en un seul endroit et à très faible coût, c’est extrêmement puissant. Cela m’amène à me demander où ils travaillent dans le portefeuille d’un client. Ils travaillent partout. 

D’abord et avant tout, si vous êtes un investisseur à valeur nette très élevée, c’est une composante essentielle de votre portefeuille. Ça pourrait représenter 80 % de votre portefeuille. Et vous pourriez ajouter des actifs réels, des placements alternatifs et des placements alternatifs liquides, des titres de dette privée, des titres de placement privé, etc., si vous avez des conseils pour le faire et si vous avez la tolérance au risque de le faire. 

Et, bien sûr, je vois mes clients tout le temps, et je travaille avec des conseillers depuis plus de 25 ans. Ils utilisent ces solutions, et ce sont des comptes plus petits, des comptes d’épargne libre d’impôt, des REER et des REER plus petits, jusqu’à ce qu’ils soient conçus en fonction de la taille et de la complexité, ce qui leur permet d’accroître la marge pour réduire le risque ou accroître le potentiel de rendement supérieur. Et donc la puissance de ces solutions pour n’importe quel client, à n’importe quelle étape de sa vie, de notre point de vue, est certainement la raison pour laquelle les Canadiens continuent d’utiliser ces solutions et pourquoi ils ont accumulé un nombre important d’actifs. 

Et je pense que c’est une bonne chose. Et j’espère que de plus en plus de Canadiens vont les ajouter à leurs portefeuilles, parce que je sais que... que ce soit le REER de mon conseiller en placement, de mes parents ou de mes enfants qui comprend des parts des fonds TGRO, TBAL et TCON dans certaines proportions, selon où on en est dans le cycle du marché... oui, je fais des appels de temps à autre, je sais que je n’aurai jamais à m’excuser auprès de ces clients pour avoir investi dans ces solutions, car elles vont leur rapporter des rendements boursiers. Ils vont rééquilibrer leur composition. 

Et ça rend les placements beaucoup moins complexes. Et ça permet au client, que ce soit le conseiller, l’institution ou l’investisseur, de se concentrer sur ce qui compte vraiment. Est-ce qu’il atteint ses objectifs? Est-ce qu’il obtient le taux de rendement dont il a besoin pour atteindre ses objectifs? Ça pourrait être d’épargner pour une maison, pour la retraite, pour les études, pour une belle voiture ou un voyage, etc. 

Et la puissance de ces FNB de répartition des actifs, qu’il s’agisse de TCON, de TBAL ou de TGRO, c’est qu’ils peuvent s’intégrer à n’importe quel type de compte comme solution de base pour les investisseurs canadiens. 

CHIARA CAROZZI : Merci à tous de nous avoir écoutés et d’envisager les FNB TD pour vos épargnes durement gagnées et pour vos placements. À GPTD, nous sommes des fiduciaires et nous avons à cœur l’intérêt supérieur des Canadiens. Nous gérons l’argent des Canadiens selon le point de vue des investisseurs canadiens. Ce ne sont pas tous les FNB qui sont égaux, et nous faisons preuve de beaucoup de réflexion et de diligence pour offrir des solutions de marché à tous les types d’investisseurs. 

Merci, Dave, et merci, Jon, d’avoir pris le temps aujourd’hui de nous avoir parlé des FNB de répartition des actifs. 

DAVE ROODE : Merci. 

JONATHAN NEEDHAM : Merci beaucoup. 

CHIARA CAROZZI : Pour en savoir plus sur les FNB TD, visitez td.com/FNB et suivez-nous sur X @TDAM_Canada ou sur LinkedIn à Gestion de Placements TD pour rester au fait de tous les balados sur les FNB et plus encore. Enfin, vos commentaires sont extrêmement importants pour nous. Si vous avez des questions sur le contenu d’aujourd’hui ou si vous souhaitez nous faire part de vos réflexions, veuillez communiquer avec nous à td.tdamtalks@td.com. Merci de nous avoir écoutés et bonne journée.