Définition des obligations

Les obligations sont des titres de créance émis par un État ou une société par actions (incluant une entreprise) pour recueillir des fonds. Essentiellement, elles permettent à un État ou à une société d’emprunter de l’argent directement auprès d’investisseurs. Les obligations peuvent être assorties d’un taux d’intérêt fixe ou variable et certaines obligations d’État sont entièrement garanties.

Comment fonctionnent les obligations?

Lorsque vous achetez une obligation, vous acceptez de prêter un certain montant à un État ou à une société pendant une période donnée. En retour, cet État ou cette société s’engage à vous rembourser l’entièreté de la somme empruntée, majorée des intérêts au taux établi.

Le risque des obligations peut varier; certaines obligations sont garanties par l’État, tandis que d’autres peuvent comporter un risque plus élevé. Règle générale, le rendement des obligations garanties est inférieur à celui des obligations comportant un risque élevé. Toutes les obligations présentent un risque de crédit et de défaillance, étant donné qu’elles dépendent de la viabilité financière de l’émetteur. Si une société (ou un État) éprouve des difficultés financières, les investisseurs s’exposent au risque de défaillance de l’obligation. Autrement dit, si la société sous-jacente déclare faillite, le porteur d’obligations pourrait perdre la totalité du capital investi. Le type d’obligation idéal pour vous dépend du niveau de risque que vous êtes en mesure d’accepter en contrepartie d’un rendement potentiel plus élevé.

Il existe un vaste éventail d’obligations diverses parmi lesquelles choisir.

Obligations d’État du Canada : Ces obligations sont émises par le gouvernement fédéral. Elles sont considérées comme étant de la plus haute qualité et l’option la plus sécuritaire.

Obligations provinciales : Ces obligations sont émises par les gouvernements provinciaux. Même si elles ne sont pas aussi sécuritaires que celles du gouvernement du Canada, elles offrent souvent un rendement plus élevé.

Obligations municipales : Ces obligations sont émises par les administrations municipales. Les taux d’intérêt offerts peuvent être supérieurs ou inférieurs à ceux des obligations provinciales.

Obligations de sociétés de qualité investissement : On appelle « obligations de qualité investissement » les obligations émises par des sociétés ayant une cote égale ou supérieure à BBB- ou Baa3. Les obligations de sociétés comportent un plus grand risque que les obligations d’État, mais ont tendance à offrir un taux de rendement plus élevé.

Obligations à rendement élevé : On appelle « obligations à rendement élevé » les obligations émises par des sociétés dont la cote est inférieure à BBB- ou Baa3. Bien souvent, ces obligations offrent un taux de rendement élevé en contrepartie d’un risque nettement plus élevé que celui des obligations d’État ou de qualité investissement. Comme le risque qu’elles présentent est relativement élevé, on les surnomme aussi « obligations spéculatives ».

Obligations à coupons détachés et obligations résiduelles : Les obligations comportent deux volets : les versements d’intérêts et le capital (la valeur nominale de l’obligation). Lorsque vous investissez dans une obligation standard, vous détenez ces deux volets. Vous recevrez des intérêts aux intervalles prédéterminés, et le capital vous sera remboursé à l’échéance de l’obligation.

Il peut toutefois arriver que des sociétés de placement séparent ces deux volets – les obligations à coupons détachés et les obligations résiduelles – et les vendent séparément. Si vous achetez une obligation à coupons détachés, les intérêts vous seront versés aux intervalles prédéterminés au taux associé à l’obligation. Si vous achetez une obligation résiduelle, vous recevrez des versements correspondant au capital.

Obligations d’épargne du Canada (OEC) : Les OEC sont des obligations garanties par l’État canadien.

Les OEC sont achetées dans le cadre d’un programme d’épargne-salaire et offrent un taux de rendement garanti. Elles ne peuvent pas être négociées sur le marché secondaire et vous remboursent uniquement le capital investi à l’échéance.

Si vous avez acheté une OEC à intérêts composés, des intérêts vous seront versés de façon régulière. Vous devrez toutefois déclarer ces versements en tant que revenu chaque année.

Malheureusement, il n’est plus possible d’acheter des OEC.

Les obligations procurent de nombreux avantages, y compris les suivants :

• Flux de revenu fiable : Les versements d’intérêts réguliers permettent aux investisseurs de compter sur une source de revenus fiable.
• Faible risque : Les obligations d’État et de qualité investissement sont considérées comme des placements à faible risque.
• Diversification : Vous pouvez maintenant utiliser les fonds négociés en bourse (FNB) d’obligations pour acheter une variété d’obligations à un prix unique.    

Bien que les obligations comportent un risque relativement faible, le risque zéro n’existe pas. Voici quelques risques associés aux obligations :

• Faibles taux d’intérêt : Règle générale, les obligations offrent des taux de rendement relativement faibles. Même si des taux d’intérêt plus élevés peuvent être accordés sur les obligations à risque plus élevé et de longue durée, le rendement obtenu pourrait tout de même être inférieur à celui d’autres produits de placement.
• Difficulté à suivre le rythme de l’inflation : Le taux élevé de l’inflation peut réduire la valeur des intérêts que vous recevez. Par exemple, si une obligation verse 4 % d’intérêts, mais que l’inflation est de 3 %, le taux de rendement réel n’est que de 1 % après l’ajustement en fonction de l’inflation.  

Quel est le principal risque des obligations?

Il y a toujours le risque que l’émetteur de l’obligation soit en défaut de paiement. Même si ce risque est relativement faible à l’achat d’obligations d’État ou de sociétés de qualité investissement, on ne peut pas écarter cette possibilité.

Peut-on vendre des obligations à n’importe quel moment?

Oui. Vous pouvez toujours vendre une obligation avant l’échéance sur le marché secondaire. Par contre, il y aura un coût à payer. Votre courtier pourrait imposer une commission ou une réduction du prix de vente pour couvrir le coût de vente de l’obligation en votre nom.

Les gains sur les obligations sont-ils imposables?

Oui. L’un des principaux avantages des obligations, c’est qu’elles permettent aux investisseurs d’en tirer une source de revenus fiable. Toutefois, vous devrez ajouter ce revenu à votre déclaration de revenus annuelle, et les gains seront imposés à votre taux d’imposition marginal.

Est-ce que les obligations génèrent un revenu d’intérêts ou un gain en capital?

Les obligations peuvent générer un revenu d’intérêts et un gain ou une perte en capital, selon l’évolution des taux d’intérêt.

Les obligations offrent aux investisseurs des versements d’intérêts réguliers. Ces versements sont traités comme un revenu et imposés en conséquence au cours de l’année où les intérêts ont été versés.

La valeur des obligations existantes tend à augmenter lorsque les taux d’intérêt baissent et vice versa. Si les taux d’intérêt baissent, vous pourriez être en mesure de vendre votre obligation au-dessus du prix payé. Le bénéfice que vous aurez fait à la revente de vos obligations sur le marché secondaire sera alors considéré comme un gain en capital. À l’inverse, si les taux d’intérêt augmentent, il se peut que vous puissiez seulement vendre votre obligation à perte. Le cas échéant, la vente de l’obligation serait considérée comme une perte en capital et vous rendrait admissible à certains avantages fiscaux.

Quels sont les différents types d’obligations?

Il existe plusieurs types d’obligations à la disposition des investisseurs, chacun présentant des niveaux de risque et de rendement différents. Voici les catégories d’obligations les plus courantes :

• Obligations du gouvernement du Canada : Émises par le gouvernement fédéral, elles sont considérées comme l’un des placements les plus sûrs.
• Obligations provinciales et municipales : Émises par les administrations locales, elles peuvent offrir des rendements légèrement supérieurs à ceux des obligations fédérales, avec des niveaux de risque variables.
• Obligations de sociétés : Émises par des entreprises, elles font habituellement partie des catégories suivantes :
  • Obligations de sociétés de qualité investissement (moins de risque, rendements moins élevés)
  • Obligations à rendement élevé (risque plus élevé, potentiel de rendement plus élevé)
• Coupons détachés et obligations résiduelles : Composantes d’obligations traditionnelles qui sont séparées et vendues individuellement, et qui mettent l’accent soit sur le paiement des intérêts, soit sur le remboursement du capital.
• Fonds obligataires et FNB : Placements collectifs qui permettent d’accéder à plusieurs obligations en un seul achat, offrant ainsi une diversification et une facilité d’accès.

Chaque type d’obligation présente son propre profil de risque, son potentiel de revenu et ses propres considérations en matière de stratégie de placement; le choix approprié dépend donc de vos objectifs financiers et de votre tolérance au risque.

Comment puis-je acheter des obligations au Canada?

Vous pouvez acheter des obligations au Canada de différentes manières, selon le type de placement que vous recherchez :

•  Par l’intermédiaire de services de courtage en ligne (comme Placements directs TD) :
  Vous pouvez acheter des obligations individuelles, des fonds négociés en bourse (FNB) d’obligations ou des fonds communs de placement (FCP) d’obligations directement à partir de votre compte de placement. 
• Par l’intermédiaire d’un conseiller financier ou d’un courtier :
  Les conseillers peuvent vous aider à accéder à des obligations nouvellement émises ou à trouver des obligations bien précises sur le marché secondaire, bien que des commissions puissent s’appliquer.
• Directement auprès des gouvernements ou des institutions :
  Certaines obligations d’État peuvent être offertes par des institutions financières, bien que l’on y accède aujourd’hui principalement par l’intermédiaire de courtiers.
• En investissant dans des FNB ou des FCP d’obligations :
  C’est souvent la façon la plus simple pour les investisseurs débutants; un seul achat vous permet d’accéder à un portefeuille diversifié d’obligations.

Dans la pratique, la plupart des investisseurs achètent maintenant des obligations par l’intermédiaire d’un compte de courtage, soit sous forme d’obligations individuelles, soit par l’entremise de FNB ou de fonds communs de placement (c’est la forme la plus courante), pour des raisons de simplicité et de diversification.

Pour en savoir plus sur l’achat d’obligations au Canada, cliquez ici.

Qu’entend-on par rendement d’une obligation du Canada de 5 ans?

Le rendement d’une obligation du Canada de 5 ans désigne le rendement annuel qu’un investisseur obtient de la détention d’une obligation du gouvernement du Canada de 5 ans. Ce rendement est généralement exprimé en pourcentage.

Le rendement représente :

• le taux d’intérêt que le gouvernement paie pour emprunter de l’argent sur 5 ans
• le rendement que les investisseurs perçoivent s’ils conservent l’obligation jusqu’à son échéance

Ce rendement est suivi de près, car il :

• sert de référence en matière de taux d’intérêt au Canada
• influence des éléments tels que les taux hypothécaires fixes, les prêts et les produits d’épargne
• reflète les attentes du marché concernant l’inflation et la conjoncture économique

Par exemple, si le rendement d’une obligation à 5 ans est de 3,5 %, un investisseur gagnerait environ 3,5 % par année en conservant cette obligation jusqu’à son échéance, en supposant qu’il n’y ait pas de changement.

Il est important de noter que les rendements obligataires fluctuent quotidiennement en fonction des conditions du marché, y compris la politique monétaire de la Banque du Canada, les attentes d’inflation et la demande globale de titres du gouvernement.

Qu’entend-on par taux des obligations à 10 ans du Trésor américain?

Le taux des obligations à 10 ans du Trésor américain correspond au rendement annuel que les investisseurs obtiennent en conservant une obligation à 10 ans du Trésor américain jusqu’à son échéance.

Ces obligations sont émises par le département du Trésor des États-Unis et le taux représente :

• le taux d’intérêt que le gouvernement américain paie pour emprunter de l’argent sur 10 ans
• un taux de référence qui influence les coûts d’emprunt dans l’ensemble de l’économie

Le taux des obligations à 10 ans du Trésor américain est largement suivi, car il influe sur :

• les taux hypothécaires
• les taux des prêts aux entreprises et à la consommation
• les évaluations boursières
• les conditions financières à l’échelle mondiale

Les taux d’intérêt varient à la hausse ou à la baisse en fonction de facteurs tels que les prévisions d’inflation, la croissance économique et la politique monétaire. Par exemple, si les investisseurs s’attendent à une hausse de l’inflation, les taux d’intérêt augmentent généralement afin de compenser la baisse du pouvoir d’achat.

En résumé, il s’agit de l’un des indicateurs les plus importants du climat économique général et de l’évolution des taux d’intérêt.

Qu’entend-on par taux des obligations à 10 ans?

Au Canada, le taux des obligations à 10 ans désigne généralement le rendement d’une obligation à 10 ans du gouvernement du Canada, émise par le gouvernement du Canada.

Le rendement représente :

• le rendement annuel que les investisseurs obtiennent en prêtant de l’argent au gouvernement fédéral pour une période de 10 ans
• un taux d’intérêt de référence clé utilisé dans l’ensemble de l’économie canadienne

Le taux des obligations à 10 ans est suivi de près, car il influe sur :

• les taux des prêts hypothécaires fixes
• les taux des prêts aux entreprises et à la consommation
• les décisions de placement et les rendements des portefeuilles
• la perception générale de l’économie

Ce taux varie quotidiennement en fonction de facteurs tels que les prévisions d’inflation, la croissance économique et les décisions de la Banque du Canada.

D’ordre général, investir dans des obligations comporte relativement peu de risques. Vous devez néanmoins définir votre profil de risque avant d’investir. À l’achat d’une obligation, vous acceptez de prêter de l’argent à un État ou à une société pendant une période donnée. En retour, cet État ou cette société accepte de vous rembourser le capital investi, plus des intérêts. Le montant des intérêts qui vous seront versés dépendra du type et de la durée de l’obligation que vous aurez achetée.

Placements directs TD peut vous aider à ajouter facilement des obligations à votre portefeuille de placement. Ouvrez un compte en ligne aujourd’hui pour progresser vers l’atteinte de vos objectifs d’épargne.