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Résumé
Un premier appel public à l’épargne (PAPE) se produit lorsqu’une société fermée vend des actions au public pour la première fois, ce qui lui permet d’obtenir des fonds auprès d’investisseurs et de s’inscrire à la bourse. Les PAPE peuvent donner aux investisseurs un accès précoce à des sociétés en croissance, mais ils peuvent aussi comporter une volatilité des cours et un risque accrus. Alors que l’intérêt pour de grandes sociétés fermées comme SpaceX continue d’augmenter, les PAPE demeurent l’un des événements les plus surveillés sur le marché boursier.
Table des matières
- Qu’est-ce qu’un PAPE?
- Comment fonctionne un PAPE?
- Comment s’informer sur les nouveaux PAPE en ligne?
- Pourquoi les sociétés ont-elles recours à un PAPE?
- Avantages des PAPE
- Risques des PAPE
- Critères d’admissibilité pour investir dans un PAPE
- En général, quelles sont les étapes pour participer à un PAPE?
- PAPE à venir que les investisseurs surveillent
- 5 choses que tout investisseur doit savoir avant de participer à un PAPE
Un premier appel public à l’épargne, ou PAPE, est le processus par lequel une société fermée vend pour la première fois de nouvelles actions au public investisseur. Il permet à une société d’amasser des capitaux auprès d’investisseurs publics. Apprenez ce qu’est un PAPE, son fonctionnement, comment trouver de nouveaux PAPE en ligne et plus encore.
Qu’est-ce qu’un PAPE?
Une nouvelle émission est un titre mis en vente dans le marché primaire avant qu’il commence à être négocié en bourse dans le marché secondaire. Les PAPE et les nouvelles émissions sont habituellement vendus par un groupe de syndicataires ou, parfois, directement par la société. Ces titres peuvent prendre de nombreuses formes, notamment d’actions ordinaires, d’actions privilégiées, de parts de fiducie, de reçus de souscription ou d’obligations.
Une société peut offrir une nouvelle émission dans le cadre d’un PAPE ou d’une distribution secondaire. Le PAPE, le type de nouvelles émissions le plus largement reconnu, est le processus par lequel une société fermée devient une société ouverte et vend ses actions au public pour la première fois. Une nouvelle émission vendue par une société ouverte existante est considérée comme une distribution secondaire.
Le PAPE, expliqué
Le PAPE, expliquéImaginez qu’une société technologique en croissance rapide a besoin d’argent pour prendre de l’expansion. Au lieu d’emprunter à une banque, elle vend des actions au public au moyen d’un PAPE. Les investisseurs achètent ces actions en espérant que la société grandisse au fil du temps.
Comment fonctionne un PAPE?
À ses débuts, une société fermée peut croître avec l’aide de ses propres fondateurs, d’investisseurs en capital de risque ou de premiers investisseurs.
Lorsque la société fermée atteint une certaine taille et qu’elle respecte la réglementation entourant l’introduction en bourse, elle annonce son intention d’entrer en bourse en émettant un PAPE et en déposant un prospectus provisoire.
Pour les PAPE, si aucun titre n’a été activement négocié, les sociétés déposent un prospectus provisoire sur SEDAR (Système électronique de données, d’analyse et de recherche) à l’intention du public. Toutefois, ces prospectus ne fournissent pas les échéanciers de mise en marché.
Comment le cours du PAPE est-il déterminé?
Les entreprises travaillent avec les syndicataires et les banques d’investissement pour déterminer le cours initial du PAPE. Les banques définissent ensuite une fourchette de prix pour le PAPE en fonction des renseignements financiers de la société, de ses perspectives de croissance et de la demande prévue de la part des investisseurs. Cependant, le cours final dépendra au bout du compte de la demande réelle des investisseurs. Si la demande est élevée, le cours du PAPE aura tendance à augmenter, mais si elle est faible, le cours final du PAPE peut chuter.
Gardez à l’esprit que le cours vendeur du PAPE peut ne pas correspondre à la valeur réelle de la société. Pour assurer la bonne marche du PAPE, son cours initial est souvent fixé dans le haut de la fourchette de prix estimative.
Les investisseurs avertis détermineront la valeur réelle des actions du PAPE en examinant le bilan et le rendement passé de la société émettrice. De plus, ils se tiendront au courant des nouvelles récentes à propos du PAPE pour mieux comprendre sa valeur réelle et les risques associés à cet investissement.
Comment s’informer sur les nouveaux PAPE en ligne?
La majorité des nouvelles émissions ne font pas l’objet d’une campagne de marketing préalable, afin d’éviter des répercussions sur leur cote boursière sous-jacente. L’un des moyens de savoir quand les nouvelles émissions seront mises en marché est de vous inscrire pour recevoir un avis par courriel, une option offerte par l’entremise de la plateforme de Placements directs TD, CourtierWeb. Toutefois, vous devez être un client actuel de Placements directs TD ou en devenir un en ouvrant un compte.
Placements directs TD vous donne accès à des centaines de nouvelles émissions chaque année dans le Centre des nouvelles émissions, où vous pouvez :
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consulter les nouvelles émissions actives;
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consulter en ligne le prospectus provisoire d’une société;
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exprimer une déclaration d’intérêt à l’égard des nouvelles émissions;
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voir la confirmation de votre déclaration d’intérêt;
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consulter les nouvelles émissions précédemment offertes par l’entremise du Centre des nouvelles émissions.
Pourquoi les sociétés ont-elles recours à un PAPE?
Un PAPE offre à une société l’occasion d’obtenir des fonds auprès d’investisseurs publics afin de prendre de l’expansion.
Les sociétés lancent des PAPE pour plusieurs autres raisons :
- Atteindre dans de nouveaux marchés
- Rembourser des dettes
- Accroître la notoriété de la marque
- Permettre aux investisseurs précoces de liquider une partie de leur participation
Bien que les sociétés ont recours à un PAPE principalement pour croître, elles peuvent aussi voir leur notoriété augmenter – ce qui peut potentiellement accroître leur part de marché.
Avantages d’investir dans des PAPE ou de nouvelles émissions
Bien que les PAPE peuvent refléter la volatilité du marché, ils présentent des avantages potentiels.
-
Investir dans les actions d’un PAPE peut vous aider à accéder à une société.
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Participer à un PAPE peut être plus rentable que le marché secondaire.
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L’investissement dans un PAPE peut offrir un potentiel de croissance du revenu à long terme. Toutefois, ce n’est pas toujours le cas.
Voici quelques sociétés bien connues ayant déjà procédé à un PAPE :
- Airbnb
- Uber
- Shopify
- Robinhood
Risques des PAPE
Il y a certains risques associés à l’achat de PAPE :
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Le rendement sur le marché boursier d’une société peut influer sur sa réussite financière.
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Il peut y avoir un manque de données publiques sur une entreprise nouvellement cotée en bourse, ce qui rend la détermination de sa valeur difficile.
-
Si le PAPE est surévalué, cela peut mener à des pressions de vente lorsque la société est admise en bourse.
Il peut également y avoir des désavantages pour l’entreprise :
-
Les petites entreprises peuvent être confrontées à des défis comme l’investissement de temps et les coûts élevés liés à la conformité requis pour devenir une société ouverte.
-
Il y a de nombreuses exigences réglementaires qui comprennent la surveillance comptable, la production de rapports financiers, les frais d’audit et les relations avec les investisseurs.
Critères d’admissibilité pour investir dans un PAPE
En tant qu’investisseur autonome, vous devez avoir un compte de courtage qui permet d’investir dans un PAPE. Le choix vous appartient.
Pour acheter une nouvelle émission ou un PAPE par l’entremise de Placements directs TD, vous devez avoir un compte autogéré et satisfaire à ces critères d’admissibilité.
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Votre compte doit disposer de l’encaisse, des actions ou de la marge requises au moment où vous soumettez votre déclaration d’intérêt (c’est-à-dire l’ordre d’achat d’une nouvelle émission ou d’un PAPE).
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Les comptes enregistrés (REER, FERR, REEE, CELI) doivent contenir des espèces ou quasi-espèces, comme des fonds communs de placement du marché monétaire.
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Si vous ne remplissez pas cette condition, vous pouvez vendre des titres ou effectuer un dépôt ou une cotisation avant d’exprimer votre déclaration d’intérêt à l’égard d’une nouvelle émission.
En général, quelles sont les étapes pour participer à un PAPE?
Pour acheter une nouvelle émission ou un PAPE en tant qu’investisseur autonome, vous devez avoir un compte auprès d’une société de courtage. Commencez par ouvrir une session dans votre compte.
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Ensuite, consultez le prospectus concernant l’offre, s’il est disponible.
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Soumettez une déclaration d’intérêt.
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Certaines sociétés de courtage comme Placements directs TD vous permettent également d’appeler pour soumettre une déclaration d’intérêt auprès d’un représentant en placement.
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Lorsque (ou si) vous recevez une confirmation d’attribution, prenez en note la date de règlement. Il s’agit de la date d’achat de la nouvelle émission ou du PAPE. Vous devez avoir suffisamment de fonds dans votre compte à cette date pour couvrir l’opération.
PAPE à venir que les investisseurs surveillent
L’intérêt des investisseurs pour les PAPE augmente souvent lorsque des sociétés fermées bien connues font l’objet de rumeurs ou sont susceptibles de faire leur entrée en bourse. Bien que le moment et la disponibilité des PAPE puissent varier, ces sociétés suscitent souvent l’intérêt des investisseurs et l’attention des médias.
Société |
Secteur |
Pourquoi les investisseurs s’y intéressent-ils? |
SpaceX |
Aérospatiale et technologies spatiales |
Innovation en matière d’activités spatiales commerciales et de technologies satellites |
Stripe |
Technologies financières |
Croissance des infrastructures de paiement mondiales |
Databricks |
IA et données |
Intelligence artificielle pour entreprises et analyse de données infonuagiques |
OpenAI |
IA et données |
Croissance rapide de l’IA générative et adoption croissante d’outils alimentés par l’IA |
Anthropic |
IA et données |
Élargissement de la présence de l’IA pour entreprises et concurrence sur le marché en évolution de l’IA |
Des sociétés très connues, comme SpaceX, suscitent souvent un intérêt accru dans le cadre de PAPE, ce qui incite les investisseurs à s’informer sur une éventuelle participation et sur les façons d’accéder aux nouveaux PAPE au moyen de plateformes de courtage.
REMARQUE
Certains PAPE « en vogue » peuvent susciter un grand engouement de la part des investisseurs et entraîner de fortes fluctuations des cours dès le début des activités de négociation. Bien que les PAPE puissent offrir des occasions de croissance, il importe de voir au-delà de la période d’engouement et de faire des recherches sur la société avant d’y investir.
5 choses que tout investisseur doit savoir avant de participer à un PAPE
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Les PAPE peuvent être volatils
Le cours d’une action peut augmenter ou diminuer rapidement dès que la négociation commence.
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Vous pourriez ne pas recevoir toutes les actions que vous demandez
Les PAPE populaires peuvent être sursouscrits, ce qui signifie que la demande peut dépasser l’offre.
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Les antécédents publics de nouvelles sociétés sont souvent limités
Cette situation peut compliquer l’évaluation du potentiel à long terme de la société.
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Engouement n’est pas toujours synonyme de rendement
Les sociétés bien connues peuvent tout de même éprouver des difficultés après leur inscription en bourse.
-
Lire le prospectus, c’est important
L’examen des données financières, des risques et du modèle d’affaires de la société peut vous aider à prendre une décision plus éclairée.
Autres renseignements à savoir sur les PAPE
Voici d’autres renseignements à savoir sur les PAPE.
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Il peut arriver qu’il n’y ait pas suffisamment d’actions d’une émission pour répondre à toutes les déclarations d’intérêt.
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Lorsque vous exprimez une déclaration d’intérêt, vous devez vous attendre à ce que votre ordre soit partiellement rempli ou qu’il ne soit pas exécuté.
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La société dont le PAPE pour lequel des titres vous ont été attribués pourrait ne pas offrir le rendement prévu.
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Il est fortement recommandé d’examiner le prospectus afin d’en savoir plus sur la société et de prendre une décision de placement éclairée.
Quels sont les PAPE actuellement offerts par Placements directs TD?
Les clients de Placements directs TD peuvent acheter une vaste gamme de PAPE dans le Centre des nouvelles émissions, notamment :
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des actions ordinaires;
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des actions privilégiées;
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des parts de fiducies de revenu;
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des produits à revenu fixe;
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des bons du Trésor autodétenues;
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des reclassements d’actions qui se négocient déjà à la Bourse.
Remarque : Pour la plupart des PAPE aux États-Unis, aucun prospectus n’est déposé au Canada. Ils sont donc habituellement disponibles uniquement aux résidents et aux investisseurs américains.
Conclusion
Les PAPE donnent aux investisseurs la possibilité d’acheter des actions de sociétés au début de leur parcours sur le marché public. Bien qu’ils puissent offrir des occasions de croissance intéressantes, ils comportent aussi de l’incertitude et des risques accrus.
Comprendre le fonctionnement des PAPE, les mécanismes d’établissement du cours des actions et la manière dont des entreprises comparables se positionnent par rapport à de grandes sociétés fermées, comme SpaceX, peut aider les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées.
Si vous êtes un investisseur qui souhaite connaître les PAPE à venir et les nouvelles émissions, un compte Placements directs TD peut vous aider à vous tenir au courant, à chercher des occasions et à accéder à de nouvelles offres dans le Centre des nouvelles émissions.
FAQ sur les PAPE
Que se passe-t-il lorsqu’une société fait un PAPE?
Un PAPE désigne le processus par lequel une société vend pour la première fois ses actions au public. Émettre des actions dans le cadre d’un PAPE peut être un moyen efficace pour les sociétés d’amasser des capitaux supplémentaires.
Peut-on acheter des actions dans le cadre d’un PAPE au Canada?
Les actions d’un PAPE peuvent habituellement être achetées sur une plateforme de négociation en ligne, comme CourtierWeb, de Placements directs TD. Elles peuvent aussi être achetées par l’entremise d’un courtier. Tenez simplement compte du fait que certains courtiers peuvent imposer d’autres conditions d’admissibilité, comme maintenir un solde de compte minimal ou effectuer un nombre minimal d’opérations.
Comme pour n’importe quelle action, le cours d’un PAPE variera en fonction de la hausse et de la baisse de la demande; par conséquent, assurez-vous de faire vos recherches sur la société et sur sa valeur avant de décider d’y investir.
Est-il judicieux de participer à un PAPE?
Comme pour n’importe quelle action, investir dans un PAPE comporte certains risques, tout en offrant la possibilité de réaliser des gains. Comme toujours, faites vos recherches avant de décider si participer à un PAPE vous convient.
Vous souhaitez investir dans un PAPE ou une nouvelle émission?
Pour acheter de nouvelles émissions ou des PAPE par l’entremise de Placements directs TD, ouvrez une session dans CourtierWeb pour vous inscrire au Centre des nouvelles émissions. Si vous n’êtes pas un client actuel, vous pouvez commencer par ouvrir un compte.
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