Qu’est-ce qui influence le cours de l’or?

Même si, historiquement, certains investisseurs ont toujours considéré l’or comme une réserve de valeur ou un outil de diversification, cela ne signifie pas pour autant qu’il soit à l’abri des changements. Le cours de l’or peut fluctuer pour diverses raisons, dont beaucoup s’influencent mutuellement. L’inflation, les taux d’intérêt, la vigueur du dollar américain, ainsi que l’offre et la demande, sont autant de facteurs qui influencent les cours de l’or à l’échelle mondiale. Les crises et les conflits internationaux peuvent également influencer le cours de l’or.

Comprendre la relation entre le cours de l’or et les facteurs qui l’influencent peut vous aider à mieux cerner les risques et les éléments à prendre en compte dans vos décisions d’investissement. De plus, savoir comment et quand le cours de l’or évolue peut vous aider à mieux comprendre les autres mouvements du marché. Commençons!

Le cours de l’or varie pour la même raison que la plupart des prix : les décisions et les comportements des acheteurs et des vendeurs évoluent.

• Tout d’abord, l’or est une matière première négociée à l’échelle mondiale. Il fait l’objet d’échanges dans le monde entier et son cours est influencé par ce qui se passe simultanément dans de nombreux pays. Étant donné le nombre important d’acheteurs et de vendeurs impliqués, même de légères fluctuations du marché peuvent faire varier les prix.
• Deuxièmement, les prix sont déterminés par l’offre et la demande. Si le nombre de personnes souhaitant acheter de l’or est supérieur à celui de celles souhaitant en vendre, le cours a généralement tendance à augmenter. Si la demande diminue ou si l’offre d’or augmente, le cours peut baisser. L’offre peut varier en fonction de l’exploitation minière et du recyclage, tandis que la demande peut varier en fonction des investisseurs, des acheteurs de bijoux et du secteur. Le marché étant mondial, le cours de l’or est déterminé par l’offre et la demande internationales, et pas seulement par la situation au Canada. Par exemple, si les investisseurs européens et asiatiques se mettaient soudainement à rechercher davantage d’or, cela pourrait faire grimper les cours, même si la demande canadienne restait inchangée.
• Troisièmement, les événements macroéconomiques influencent la demande des investisseurs. Les événements majeurs, comme l’inflation, les variations des taux d’intérêt, les récessions ou les conflits internationaux, peuvent susciter un sentiment d’incertitude chez les investisseurs. Certaines personnes achètent de l’or pour protéger leur épargne, ce qui peut faire augmenter la demande.
• Enfin, le cours de l’or est généralement fixé en dollars américains. Cela signifie que les fluctuations du cours du dollar canadien par rapport au dollar américain peuvent avoir une incidence sur le prix payé par les Canadiens, même si le cours mondial de l’or reste inchangé.

Les taux d’intérêt peuvent avoir une incidence sur l’or, car, lorsque d’autres placements rapportent davantage d’intérêts, détenir de l’or peut sembler moins intéressant; en revanche, lorsque les taux sont bas, l’or peut paraître plus attractif en comparaison.

Le coût d’opportunité correspond à ce à quoi on renonce lorsqu’on choisit une option plutôt qu’une autre. Si vous utilisez votre argent pour acheter de l’or, vous risquez de passer à côté d’une opportunité de percevoir des intérêts ailleurs, par exemple sur un compte d’épargne ou un CPG.

L’or est un actif physique, comme les lingots ou les pièces. Il ne vous rapporte pas d’intérêts comme le ferait un compte bancaire. Il ne verse pas non plus de dividendes, comme certaines actions. La principale façon de gagner de l’argent grâce à l’or consiste à attendre que son cours augmente pour le revendre plus cher par la suite, ce qui n’est jamais garanti.

Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les placements portant intérêt peuvent rapporter davantage, par exemple :

• les comptes d’épargne à intérêt élevé;
• les CPG;
• certaines obligations.

Si ces placements commencent à générer de meilleurs rendements, le coût d’opportunité lié à la détention d’or augmente. Certaines personnes peuvent préférer percevoir des intérêts plutôt que de détenir un actif qui ne rapporte rien, ce qui peut réduire la demande d’or et exercer une pression à la baisse sur son cours.

Lorsque les taux d’intérêt sont bas, les comptes d’épargne, les CPG et les obligations peuvent offrir des rendements moins élevés. Cela signifie que le coût d’opportunité lié à la détention d’or est moindre. En période de taux bas, certains investisseurs peuvent estimer que l’or présente un intérêt relatif plus grand, surtout s’ils s’inquiètent également de l’inflation ou de la situation économique.

Le dollar américain étant la devise la plus échangée, l’or et les autres matières premières sont cotés en dollars américains. Cela signifie que le cours « de référence » de l’or dont on parle dans les médias est généralement exprimé en dollars américains, même si vous achetez ou suivez l’évolution du cours de l’or au Canada.

Si le dollar américain s’apprécie par rapport au dollar canadien, les Canadiens auront besoin de plus de dollars canadiens pour acheter la même quantité d’or libellée en dollars américains, ce qui peut donner l’impression que l’or coûte plus cher ici, même si le cours de l’or en dollars américains n’a pas beaucoup varié. Lorsque l’or devient moins abordable à l’échelle mondiale, certaines personnes peuvent réduire leurs achats, ce qui peut entraîner une baisse de la demande.

À l’inverse, si le dollar américain s’affaiblit, l’or peut devenir moins cher pour les personnes utilisant d’autres devises, y compris les Canadiens, en fonction également de l’évolution du dollar canadien. Lorsque l’or deviendra plus abordable pour un plus grand nombre d’acheteurs à travers le monde, la demande mondiale pourrait augmenter, ce qui pourrait favoriser une hausse des prix. Ce qu’il faut retenir, c’est que les Canadiens ne se contentent pas de suivre l’évolution du cours de l’or : ils surveillent également celle de la devise dans laquelle il est coté. Même de légères fluctuations du dollar américain peuvent expliquer pourquoi les cours de l’or au Canada montent ou baissent.

L’incertitude économique et la volatilité des marchés vont souvent de pair; c’est-à-dire lorsque les cours sur les marchés – en particulier ceux des actions – fluctuent davantage que d’habitude. Dans des périodes comme celles-ci, de nombreux Canadiens s’intéressent davantage à l’or. L’or est un actif réel et physique dont la valeur est reconnue depuis longtemps; c’est pourquoi certains investisseurs le considèrent comme une « valeur refuge » en période d’incertitude ou de turbulences. Cela ne signifie pas que le cours de l’or augmente systématiquement, mais cela permet d’expliquer pourquoi l’intérêt pour l’or peut s’accroître lorsque l’actualité est inquiétante.

En période de récession, les gens peuvent s’inquiéter des mises à pied, de la baisse des bénéfices des entreprises et du ralentissement de la consommation. Certains investisseurs réduisent le risque en retirant une partie de leur argent des actions pour le placer dans des actifs qui, selon eux, pourraient mieux conserver leur valeur. Lorsque le marché boursier est volatil, les fortes fluctuations quotidiennes peuvent rendre les investisseurs nerveux, ce qui peut inciter davantage d’acheteurs à se tourner vers l’or à des fins de diversification.

Les inquiétudes liées au secteur bancaire peuvent également susciter un intérêt croissant pour l’or. Lorsque les gros titres font état de difficultés rencontrées par les banques, certaines personnes peuvent préférer placer leurs avoirs en dehors du système bancaire. L’or peut être source de sérénité, car il ne s’agit pas d’une entreprise susceptible de faire faillite, même si vous restez exposé au risque de fluctuation des cours et aux frais de stockage.

Les tensions géopolitiques, comme les guerres, les conflits commerciaux ou une instabilité politique majeure, peuvent avoir une incidence sur les devises, les prix de l’énergie et la confiance des investisseurs. Lors de crises mondiales, comme des chocs économiques graves ou des situations d’urgence généralisées, l’incertitude augmente souvent rapidement, et les investisseurs peuvent se tourner vers l’or comme une forme d’« assurance » financière.

Dans toutes ces situations, l’or est généralement considéré comme une valeur refuge lorsque la confiance est faible. Malgré cela, le cours de l’or peut tout de même baisser, et il se peut qu’il n’offre pas une protection à tout le monde dans toutes les situations.

Les banques centrales, comme la Réserve fédérale américaine, la Banque centrale européenne et d’autres, peuvent détenir d’importantes réserves d’or. Une banque centrale est la banque principale d’un pays. Elle contribue à la gestion de certains aspects, comme les taux d’intérêt, la masse monétaire et d’autres éléments du système financier du pays. L’or fait partie des actifs détenus par certaines banques centrales, au même titre que les devises étrangères et les obligations d’État.

Les banques centrales détiennent de l’or pour plusieurs raisons. Tout d’abord, l’or est apprécié depuis très longtemps et est considéré comme une valeur refuge. Deuxièmement, l’or n’est la promesse de personne d’autre. Une obligation ou un dépôt bancaire repose sur le fait que quelqu’un vous rembourse, mais un lingot d’or est un actif physique. Troisièmement, l’or peut contribuer à diversifier les réserves, ce qui signifie que le pays ne dépend pas uniquement d’une seule devise, comme le dollar américain. En période de forte inflation, de turbulences monétaires ou de tensions internationales, l’or peut constituer un actif de secours qui renforce la confiance.

Les banques centrales assurent également la gestion des réserves, ce qui signifie qu’elles décident de la part de chaque actif à détenir. Ces décisions peuvent influencer les marchés, car les banques centrales sont des acteurs majeurs. Si une banque centrale décide d’augmenter ses réserves d’or, elle peut acheter de grandes quantités d’or au fil du temps. Cela stimule la demande et peut contribuer à faire grimper les prix. Si une banque centrale vend de l’or, elle augmente l’offre et peut exercer une pression à la baisse sur les prix.

Même si les montants ne sont pas énormes par rapport à l’ensemble du marché mondial, les interventions des banques centrales ont leur importance, car elles envoient un signal. Les achats peuvent traduire une inquiétude face à la situation économique ou une volonté de réduire la dépendance vis-à-vis de certaines devises. La vente peut indiquer le contraire. Ainsi, suivre l’activité des banques centrales peut aider les Canadiens à comprendre l’un des facteurs importants qui influencent le cours de l’or.

Le cours de l’or fluctue souvent en fonction des lois fondamentales de l’offre et de la demande : la quantité d’or disponible à l’achat et la demande des consommateurs. L’or est une matière première; son cours est donc fortement influencé par l’offre et la demande. L’offre correspond à la quantité d’or disponible à la vente. La demande correspond à la quantité que les particuliers et les institutions souhaitent acheter. Lorsque la demande augmente plus rapidement que l’offre, les prix ont souvent tendance à augmenter. Lorsque l’offre augmente plus rapidement que la demande, les prix ont tendance à baisser. L’or se distingue quelque peu de certaines matières premières, car il ne s’« épuise » pas facilement – la majeure partie de l’or jamais extrait existe toujours – ainsi, les fluctuations de son cours sont souvent déterminées par l’évolution de l’offre et de la demande plutôt que par des pénuries dans les rayons des magasins.

Du côté de l’offre, la production minière constitue l’un des principaux moteurs. L’extraction minière prend des années; par conséquent, l’offre ne peut généralement pas augmenter rapidement. Une autre source de demande réside dans les activités de recyclage, comme la vente de vieux bijoux par des particuliers ou la fonte d’objets en or par des négociants. Le recyclage peut augmenter lorsque les prix sont élevés, car la vente devient alors plus intéressante. L’approvisionnement peut également être affecté par des perturbations de la production, comme des grèves, des accidents, des changements politiques ou des problèmes de transport. Si la production des mines est inférieure aux prévisions, la croissance de l’offre ralentit et les prix pourraient s’en trouver soutenus.

Du côté de la demande, la demande d’investissement joue un rôle important. Lorsque les Canadiens et d’autres investisseurs achètent des pièces d’or, des lingots, des FNB ou des actions liées à l’or, la demande peut grimper en flèche, notamment en période de craintes inflationnistes, de récession ou de turbulences boursières. La demande en bijoux joue également un rôle important, car les bijoux en or sont très prisés dans de nombreux pays et leur demande peut fluctuer en fonction des revenus et des périodes de consommation liées à la culture. L’or a également des applications industrielles, car il est un bon conducteur d’électricité et résiste à la corrosion, même si ce secteur représente une part moins importante que celui de l’investissement et de la joaillerie. Enfin, la demande des banques centrales peut être importante, car celles-ci peuvent acheter des volumes considérables dans le cadre de leurs réserves, ce qui peut générer une demande régulière au fil du temps.

L’or suscite souvent davantage d’intérêt lorsque les investisseurs sont en proie à l’incertitude et recherchent un actif susceptible de contribuer à équilibrer les risques au sein de leurs portefeuilles. Historiquement, cela se produit lorsque l’avenir semble plus difficile à prévoir. Pour les Canadiens, cette « attention » peut se traduire par une couverture médiatique accrue, un regain d’intérêt dans les recherches en ligne et une hausse des achats de pièces, de lingots ou de FNB en or.

C’est souvent le cas en période de ralentissement économique ou de récession. Lorsque les mises à pied se multiplient et que les entreprises enregistrent une baisse de leurs bénéfices, les gens peuvent s’inquiéter pour leur épargne et leurs placements. Certains investisseurs se tournent vers l’or, car celui-ci est depuis longtemps considéré comme une valeur refuge.

L’or suscite également de l’intérêt en période de forte inflation ou lorsque l’on craint que l’inflation ne reste élevée. Si le coût de la vie ne cesse d’augmenter, certains investisseurs se tournent vers des actifs susceptibles de mieux préserver leur pouvoir d’achat au fil du temps. L’or n’est pas une protection parfaite contre l’inflation, mais il est souvent évoqué dans ce contexte.

La volatilité des marchés boursiers constitue un autre facteur. Lorsque les marchés connaissent des fluctuations importantes, les investisseurs peuvent diversifier leur portefeuille en y ajoutant des actifs dont l’évolution ne suit pas toujours celle des actions. L’or joue parfois ce rôle, même s’il peut lui aussi faire l’objet de fortes fluctuations.

L’or a également suscité l’intérêt lors de crises bancaires ou de périodes de tensions financières majeures. Si les gens s’interrogent sur la solidité des banques ou d’autres institutions financières, ils peuvent préférer conserver une partie de leurs actifs en dehors du système traditionnel. L’or peut être source de sérénité, car il s’agit d’un actif physique, même s’il comporte des risques liés au stockage et à l’évolution des cours.

Enfin, les tensions géopolitiques et les crises mondiales peuvent également susciter un regain d’intérêt. Les guerres, les conflits commerciaux et les perturbations internationales majeures peuvent ébranler la confiance, affecter les devises et pousser les investisseurs vers des actifs qu’ils considèrent comme « plus sûrs ».

Les investisseurs n’achètent pas tous de l’or pour la même raison. Au contraire, ils s’en servent souvent comme un outil permettant de gérer les risques lorsque d’autres segments du marché sont imprévisibles. Pour les Canadiens, il existe différentes façons de détenir de l’or, par exemple sous forme de pièces et de lingots physiques, ou par le biais de produits comme les FNB liés à l’or. Quelle que soit leur forme, leurs principales utilisations renvoient généralement aux mêmes objectifs.

L’une des principales raisons est la diversification. Les actions, les obligations et l’immobilier peuvent tous être influencés par la conjoncture économique de différentes manières. Historiquement, l’or évolue parfois différemment des actions, en particulier en période de tension. En ajoutant une petite quantité d’or, certains investisseurs tentent de réduire le risque de voir l’ensemble de leur portefeuille perdre de la valeur en même temps.

On a également recours à l’or lorsque l’on craint l’inflation. Lorsque les prix augmentent et que l’argent a moins de pouvoir d’achat, les investisseurs peuvent se tourner vers des actifs susceptibles de préserver leur pouvoir d’achat. L’or ne permet pas toujours de contrer l’inflation à court terme, mais il devient souvent un placement de plus en plus prisé lorsque les craintes inflationnistes s’intensifient.

Une autre utilisation consiste à préserver son patrimoine à long terme. L’or étant une ressource rare et prisée depuis des siècles, certaines personnes y voient un moyen de préserver la valeur de leur patrimoine sur le long terme. Il s’agit souvent de stabilité et de confiance, et non de profits rapides. De plus, l’or ne génère pas de revenus comme des dividendes ou des intérêts; il est donc généralement détenu comme actif d’appoint plutôt que comme actif principal.

Enfin, les investisseurs ont recours à l’or pour équilibrer leur portefeuille. Au fil du temps, un portefeuille peut s’écarter de son orientation initiale. Par exemple, après une forte hausse du marché boursier, les actions peuvent représenter une part plus importante que prévu. Certains investisseurs procèdent à un rééquilibrage en réduisant la part des actifs qui ont progressé et en augmentant celle des actifs moins performants – y compris parfois l’or – afin de revenir à leur répartition cible.